— A 股 —

3月22日，三大指数早间走势分化，沪指维持横盘整理，创业板指震荡下跌。盘面上，地产股集体冲高，板块掀起涨停潮，油气开采、猪肉、高铁等板块走强；新冠治疗、CRO概念等医药相关板块大幅回调。午后指数延续分化，沪指冲高回落，创业板指持续低位盘整。银行、保险等大金融板块集体走高，元宇宙、煤炭、钢铁板块活跃；机场航运、景点及旅游、半导体等板块低迷。总体而言，个股跌多涨少，超2600只个股下跌，两市成交有所萎缩，今日成交达9600亿元。

截止收盘，沪指报3259.86点，涨0.19%，成交额为4028亿元（上一交易日成交额为4211亿元）；深成指收报12318.78点，跌0.49%，成交额5600亿元（上一交易日成交额为5941亿元）；创业板指收报2688.23点，跌1.39%，成交额2220亿元（上一交易日成交额为2443亿元）。

板块上，煤炭、房地产、石油、有色等板块涨幅居前，生物科技、新能源、半导体等板块表现较弱。

今天市场热点轮动较快，缺乏主线题材，且权重板块走势持续性不强，场外增量资金或仍在观望，指数短期上攻压力较大。同时高位人气股也出现分化，需要警惕其回落对市场短线情绪带来的负面影响。

展望后市，“稳增长”的预期持续升温，国内宽松预期逐渐趋同，而海外货币政策偏鹰加速市场对流动性预期调整。市场对于流动性的负面预期预计将见顶消化，后续市场或不断回温。我们依旧看好两方面的投资机会，一是符合“专精特新”特质的小而美公司，该类公司代表着技术创新，引领着行业变革，是目前政策极力支持的公司，我们建议精选符合“专精特新”特质的标的进行布局。

另一方面，今年以来市场的不断调整，以新能源汽车和光伏为代表的高景气赛道的投资性价比逐渐提升。该类股票在行业景气度高涨的驱动下，业绩和股价将持续得到支撑。此外我们也建议关注短期被政策打压的互联网、医药等行业，该类行业利空风险已逐步释放，我们建议在这些行业中精选被错杀的个股进行布局。

— 港 股 —

3月22日，恒指高开高走，盘面上资讯科技板块表现强势，能化品领涨国内期货市场，能源板块涨幅居前，非必需消费品亦表现良好。截至收盘，恒指收涨3.15%，创逾两周收盘高位至21889.28点。恒生科技指数涨5.37%，报4653.70点。全日大市成交1403.16亿港元，前一交易日为1490.23亿港元。南向资金净买入10.72亿港元。

板块上，零售、能源、软件等板块涨幅居前，商业服务、食品等板块跌幅居前。

受中概股回购消息的刺激，今天港股高开，在早盘震荡消化后，午盘开始启动，前期跌幅较多的科网股大幅反弹，带动港股走高。目前港股已逐渐从恐慌情绪中走出，海外的不利影响有边际减弱的迹象，在没有突发事件发生的前提下，港股大概率将逐步企稳，开始磨底回升。从长期投资的角度来看，港股市场目前估值存在明显的优势，投资价值非常突出，一旦不确定性利空落地，新经济中具有独特性的龙头企业仍然具备较强吸引力。

展望后市，我们认为政策主基调将以稳为主，但近期疫情所带来的不确定性因素在一季度甚至上半年仍将较大程度影响经济恢复。但随着疫情进一步得到控制，以及经济下探后或将出台结构性的刺激政策，预期下半年经济表现或将企稳回升。我们认为可以用长期的思维来进行短中期的一个配置，在超跌的板块中寻找机会，站在一两年的周期里来看，机会远大于风险，目前的低位也是左侧布局港股较好的机会。

板块上，我们仍然建议重视经济数据公布后或将在政策上受益的消费板块，目前随着3月年报的陆续披露，部分港股的消费公司仍保持着较好的成长性，且估值已处于极为合理的范围内。同时关注受经济下行压力影响后可能会被给予政策支持的行业，如绿电、储能、金融行业等。

— 好 “基” 速 递 —

数据来源：Wind，截至2022年3月22日。