本基金主要投资品种为债券、同业存单、银行存款和买入返售证券资产等。报告期内以配置策略为主,适度杠杆增强,以获得较好的业绩表现。2022年一季度,无风险利率的震荡反应了市场在稳增长和弱经济矛盾中的选择纠结。从债市环境而言,国内因素相比海外因素权重进一步增加。从中期层面来看,我们重视政府调用资源的空间和执行力,但地产仍未破局、就业走弱等压力仍在,对中长期债券维持波动判断,以体系化的观察多方验证,以数据为准,客观务实。我们认同,“宽货币是必经之路、但宽信用才是终点”。随着时间的推移,需要更加关注政府行为对其他实体经济的影响。从短期层面来看,疫情的发展已超出年度策略时预定判断。特大城市的疫情爆发及其应对举措,将会陆续体现在3月份PMI、金融数据、经济数据当中,影响未来一段时间的经济活力、居民收入和实体预期。货币基金的配置方面,在严格控制久期敞口的法规框架下,资产主要是票息品种,收益率水平受货币政策基调的影响较大。短期货币政策存在进一步降准降息的可能,中期财政政策可能更加积极,组合一方面首先应充分运用杠杆和久期空间,另一方面随着时间的推移对于组合的偏离度和基础资产的流动性应始终保持警惕。