一.股市震荡态势或延续！

1. 国外：全球股市压力仍存

4月5日美国劳工局发布非农就业报告。由于数据表现超预期，美联储降息预期降温，叠加政府官员的鹰派发言，市场情绪受到强烈扰动，导致美债收益率上涨。作为全球资本定价之锚，十年期美债在4月8近4.5%关口，创年内新高！在虹吸效应影响下，美债收益率往往与全球股市呈反向变动，目前美债收益率的上涨对于全球股市或将造成不小的冲击。

2. 国内：财报季股市短期不确定性或加大

4月是财报的集中披露期，其对股市的影响尤为显著。截至4月9日，沪深京三市5362家上市企业中已经公布2023年Q4归母净利润的有2208家，合计8617.91亿，在2022年Q4本就基数不高的前提下增长率仅0.042%，业绩期望不高。而那些业绩不佳或存在重大风险的企业，更有可能倾向于推迟发布其年度或季度报告以延缓暴露其经营上的不足或风险。所以4月中下旬的市场表现还需观望。

二.应对股市不确定性，债市机遇可期！

债市或迎来新发展机遇。作为反映债市整体表现的中债综合净价指数，4个月以来累计上涨超2.22%，且3月7日达到106.26，创下历史高点。

图：中债综合净价指数

数据区间：2023.12.11-2024.4.10，中国债券信息网。指数历史表现不预示未来，不代表基金表现，市场有风险，投资需谨慎。

近期债市虽然出现小幅震荡，但从长期来看整体逻辑未变，且进一步向下突破的概率和空间均有限。目前的回调或许反倒是入场好时机。主要有以下几方面原因：

1.经济弱复苏态势延续

3月制造业PMI为50.8，环比前值的49.1上行1.7pct。超预期且重回荣枯线上。但从基本面看，目前内需仍弱，经济基本面向上幅度不大。

2.货币政策仍处于宽松通道，债市整体仍有空间

3月6日，央行行长潘功胜指出，“后续仍然有降准空间”。3月21日，央行副行长宣昌能表示，“我国法定存款准备金率仍有下降空间”。民生证券表示，央行在三周内两次提及降准，合理预估二季度降准配合的概率仍不低。 近期，上市银行年报集中发布，2023年四季度商业银行净息差压缩至低位水平，下调存款利率的必要性进一步增强。近日，河南、广东、云南、贵州等地多家中小银行调降存款利率，是去年年底银行“降息潮”的跟进，在银行净息差持续承压等背景下，市场或迎来存款利率的新一轮调降。

图：2023年商业银行净息差变动

数据来源：国家金融监管管理总局

3、4月债券供给量或低于预期

接下来，超长期国债与剩余提前批专项债的供给放量也是市场关注的重点，预计最早可能会在4月下旬或者5月拉开序幕。4月供给量或低于预期的情况下，债券市场的牛市行情有可能得以延续。

综上所述，4月债市还是比较乐观的，担心股市震荡加剧，寻求风险风险的小伙伴，可以关注一下债市机会，而且现在不少优质债基的费率和流动性都是比较友好的，感兴趣的小伙伴可以关注下$中加丰泽纯债债券A(OTCFUND|003417)$$中加丰泽纯债债券C(OTCFUND|020280)$，在收益博取和回撤控制上都可圈可点，近1/3/5年持续超越业绩比较基准，其超额收益持续排名同类前10%阵营，备受投资者认可。 

中加丰泽纯债的基金经理是袁素，她本人拥有北京大学西方经济学硕士的学历背景，超12年的从业经验为她积累了丰富的固收经验。袁素对各类券种投资经验娴熟，擅用杠杆，积极灵活，在严控回撤的基础上，积极把握个券上涨机会。#全球股市调整，如何应对？#

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注释：中加丰泽纯债债券A的业绩比较基准为:中债综合全价（总值）指数。中加丰泽纯债债券A成立于2016年12月19日，袁素自2022年4月29日起任职，风险等级为中低风险。中加丰泽纯债债券A2019年度、2020年度、2021年度、2022年度、2023年度净值增长率分别为5.78％、1.65％、4.58％、2.91％、5.18％，同期业绩比较基准增长率为1.31％、－0.06％、2.10％、0.51％、2.06％。中加丰泽纯债债券C成立于2023年12月11日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：袁素（20231211至今），成立至2023年末净值增长率分别为0.46％、同期业绩比较基准增长率为0.87％、中加聚鑫纯债一年A成立于2017年9月15日，风险等级为中低风险，历任基金 经理为：廉晓婵（20170915-20190821），杨旸（20180810-20191107），李瑾懿 （20191107-20201214），袁素（20201214至今），2019年度、2020年度、2021年度、2022年度、2023年度净值增长率分别为3.85％、6.71％、4.95％、2.80％、5.29％，同期业绩比较基准增长率为1.31％、－0.06％、2.10％、0.51％、2.06％。中加民丰纯债A成立于2019年7月26日，风险等 级为中低风险，历任基金经理为：杨旸（20190726-20200303），李瑾懿（20200114-20201214） ，袁素（20201130至今），成立至2019年末、2020年度、2021年度、2022年度、2023年度净值增长率分别为1.28％、2.97％、4.06％、2.50％、3.18％，同期业绩比较基准增长率为0.81％、－0.06％、2.10％、0.51％、2.06％。中加享润两年债券成立于2019年11月29日，风险等级为中 风险，历任基金经理为：杨旸（20191129-20200303），李瑾懿（20191213-20201214），袁素（20201130至今），2020年度、2021年度、2022年度、2023年度净值增长率分别为3.01％、2.95％、2.76％、2.66％，同期业绩比较基准增长率为3.73％、3.72％、3.72％、3.72％。中加1-3年政金债指数成立于2020年5月14日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：李瑾懿 （20200514-20201214），魏泰源（20201130-20221115），李子家（20221115-20240102），袁素（20240102至今），成立至2020年末、2021年度、2022年度、2023年度净值增长率分别为0.94％、3.46％、2.01％、2.08％，同期业绩比较基准增长率为－0.98％、0.88％、0.12％、0.32％。中加1-5年国开债指数成立于2021年6月25日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：袁素（20210625至今），成立至2021年末、2022年度、2023年度净值增长率分别为1.92％、2.88％、2.88％，同期业绩比较基准增长率为1，09％、－0.42％、－0.07％。

中加优悦一年定开债券成立于2021年9月8日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：袁素（20210908至今），成立至2021年末、2022年度、2023年度净值增长率分别为1.06％、2.74％、2.88％，同期业绩比较基准增长率为0.44％、0.51％、2.06％。数据来源：产品定期报告，截至 20231231。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金既往业绩并不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述基金业绩表现的保证。管理人目前给予中加丰泽纯债债券的风险等级为中低风险，对运作后的基金风险等级将定期进行评价更新。投资人在进行投资决策前，请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，并根据投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等综合选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品，具体以销售机构评价结果为准，投资人在购买基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。中国证监会的注册并不代表中国证监会对基金的风险和收益作出实质性判断、推荐或保证。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法律的规定，切实履行反洗钱义务。