一季度,市场小幅震荡,成交量显著放大。指数震荡叠加成交量放大,也反映在结构性的行情上,中信计算机一级行业指数在一季度的涨幅接近39%,已经把2022年的下跌全部涨回来,而同期中信房地产一级行业指数则下跌超过6%,市场整体表现为明显的主题投资博弈,资金转移而导致的行业风格明显差异。在国际大环境上,硅谷银行和瑞信银行的流动性危机,使得市场对美联储持续加息缩表的担心加剧,导致美股市场出现较大振幅,而在ChatGPT概念出现后,海外市场也出现了对计算机板块的追捧,例如知名的美国GPU公司英伟达的股价在一季度已经上涨了90%。因此在一季度国内经济数据缓慢复苏的环境下,投资者对上市公司业绩增长出现担心,所以更偏好ChatGPT类的主题投资的股票,不再青睐以光伏和新能源车为代表的稳定成长的景气行业板块。
本报告期内,本基金维持了高仓位,自下而上精选个股,主要关注经济复苏的投资机会,逐步加大对科技类股票的配置。
展望2023年的二季度,国内经济环境有望获得更明确的发展政策,同时海外市场也有望逐步稳定,企业盈利预期将迎来重大改善。2023年一季度的AI主题类投资预期将继续加速,本基金更看好AI相关的硬件投资机会,因为受美国封锁高科技的影响,国内加大对AI基础设施的投入,为相关股票带来投资机会。综合考虑国内经济数据复苏向好的预期,本组合将聚焦一季报业绩明显改善的行业,自上而下精选个股。