#与裕和一起稳步向前# 这些年我在固收投资上越来越看重夏普比率这个指标，因为它真正衡量的是"每承担一份风险，能带来多少超额回报"。对于追求高夏普的产品，我的核心心得可以概括为三点：选对底层资产、看长基金经理的纪律性、以及用时间换空间的心态。

我格外看好泓德裕和纯债债券A（002736），它几乎完美契合了我对高夏普产品的全部期待。这只基金由姚学康管理，他拥有超过14年的资管从业经验，自2021年底接管以来，独立管理期间年化收益率达3.77%，而年化波动率仅0.74%，夏普比率高达2.87，位于同类基金前10%。更难得的是，近3年夏普比率更是达到了3.25，远超同类平均的0.91。这意味着它用极低的波动，换来了稳健且持续的超额收益。

从策略层面看，泓德裕和纯债的"高夏普"并非偶然。它坚守纯债定位，不投股票，99%以上的资产配置于固定收益类资产，其中中期票据占比约72%，金融债占比约21%，前五大重仓均为高等级信用债和政策性金融债，违约风险极低。在久期管理上，姚学康采取"中性偏低"的核心策略，2025年四季度面对中长端利率债收益率上行压力时主动降低久期，同时小比例配置债性转债（占比约4%）来适度增厚收益。这种"先控风险、再求收益"的打法，正是高夏普产品的灵魂所在。

我的投资期许也很务实：不指望它跑赢权益基金的短期爆发力，但希望它能在市场风雨飘摇时，成为家庭资产配置的"压舱石"。过去三年，该基金净值增长率达11.60%，同期业绩比较基准仅5.44%，且近一年实现了90次净值创新高。在利率下行、波动加剧的当下，这种"细水长流"的增值方式，反而让我睡得踏实。

展望未来，我期待泓德基金能继续坚守这份风控初心，在货币政策宽松基调不变的大背景下，通过精准的久期调整和严格的信用筛选，持续打磨高夏普产品。对我而言，持有泓德裕和纯债不是投机，而是一种对"稳健复利"的长期信仰——毕竟，投资的终极意义，不是曾经赚过多少，而是能否在穿越周期后，依然把收益稳稳地留在口袋里。@泓德基金

$泓德裕和纯债债券A$