2019年只剩10个交易日，A股年底保留节目已经闪亮登场。

传媒娱乐板块近期大幅走高，多只个股上演集体涨停。从指数表现看更明显，今年以来中证传媒指数上涨23.76%，而近一个月的表现则贡献近10%的涨幅（截至2019.12.17）。

这样的爆红到底是临近春节档的昙花一现，还是大爆发的前奏？从整体分析来看，倾向于后者，这背后主要有3个理由可以支撑：

　监管逐步落地，风险不确定性降低

从2016年开始，国家逐步加强对影视内容的导向和价值观方面的监管，并开始着手对行业运行过程中的不规范初步出台相关规定（“限薪令”等）。监管的收紧，对A股内容板块情绪影响较大，传媒娱乐遭遇了失落的四年。

而2018年底以来，要素端上，演员限薪、补税政策及具体方案均逐渐落地；内容端上，影视题材、节目导向政策指引明确；渠道端上，网生内容审查与电视台内容政策并轨。同时，2019年初游戏版号开始重新发放，部分受限影视题材得到逐步放行（如《少年的你》等），可以看到，政策的不确定性在降低，并且有向好的迹象。

　5G科技加持，有望诞生赛道性机会

从过往来看，新技术的推动，总能让媒介平台诞生新的赛道和商业性机会。比如，在显示及数据传输技术推动下，过去数十年相继诞生了电视、PC互联网、移动互联网等全新平台及相应机会。值得一提的是，传媒板块上一轮行情就来自于2013年底4G技术的应用。

2019年是5G元年，随着5G快速落地，云计算、AI、AR/VR等新兴技术应用逐步成熟，在新科技加持之下，传媒娱乐板块新一轮成长周期可期，有望诞生全新赛道性机会，这一点让接下来的投资行情有更大的想象空间。

　四年沉寂泡沫出清，具备深蹲起跳的弹性

从中证传媒指数的变化来看，经历了长达四年的沉寂，指数已从2015年最高点4713.62点，下跌至1274.76点，下跌超过70%。wind数据显示，截至2019年12月17日，申万传媒指数目前估值为39.28倍，远低于历史最高141.80倍，也明显低于历史均值55.88倍。可以看到，传媒娱乐板块目前已经进入底部交易区间，估值风险已充分释放，具备深蹲起跳的弹性。

与此同时，纵观2020年投资展望，对于传媒娱乐板块的未来发展，不少券商也表示看好。国信证券认为，2020年传媒行业将会迎来全新成长周期，并上调行业评级至“超配；安信证券表示，传媒板块2020年有望迎来靓丽行情，游戏、营销将反转，影视将反弹；招商证券指出，传媒仍然处于牛市的初期阶段，行业细分龙头未来上涨空间仍然较大……

综合来看，传媒娱乐板块未来的投资机会非常有戏，建议投资相关主题基金提前布局。

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推荐理由：

1、业绩优异，表现稳健。该基金成立于2017年5月25日，经历市场震荡，近一年和近两年的业绩均在可比的混合型基金中排名前1/10。今年以来业绩涨高达63.58%，在同类混合基金中排名前1/10。

2、视角前瞻，关注5G行情带来的机会。从三季报看，该基金持仓主要集中于TMT与新兴消费相关的子行业，未来将对5G下游应用端（如手机、汽车、VR/AR、物联网等）保持密切关注，更容易抓住行业发展投资机会。

无论是作为主题基金还是作为普通偏股型产品，博时文体娱乐主题基金都是不错的选择。

（数据来源：Wind，截至2019年12月17日）

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