我们都听说过“把鸡蛋放在不同的篮子里”，那么大家知道在经济学家眼里这句话是怎样的吗？上世纪50年代，美国经济学家马科维茨提出了“现代资产组合理论”，从数学上证明了多元分散的价值。他提出，投资者应该分散投资，优化自己的投资组合，从而降低非系统性风险。

而在今天，越来越多人依照这个理论，通过资产配置全球化的方式，获得风险相对更低的投资回报。而其中较为稳健的海外债尤其受人青睐。

01走近海外债

可能对很多朋友来说，海外债还是个相对陌生的概念。南南先给大家简单解释一下：海外债是指国家或地区主体在境外筹措的债务，是国家或地区的直接融资工具，有助于国家经济的发展和国际经济合作。

海外债投资类型繁多，常见的有以下五种：投向中国企业海外发行的债券、投向全球市场的债券、投向亚洲市场的债券、投向新兴市场的债券、投向美元债市场的债券。

那么海外债的收益来源有哪些呢？我们都知道，票息收益是投资债券的重要收益来源之一。同理，海外债也从票息中获得收益。因为无论是海外债券，还是国内债券，本质都是借款人借钱的凭证。既然是借钱，那就要给利息，这部分利息就是票息。票面利率在发行时就已约定好了，只要债券未出现违约风险，就可以稳定获得所持债券的票息收入。

海外债的另外一个收益来源就是资本利得，简单来说就是交易中的价差产生的收益。不过这个收益受到市场利率、供求关系、信用状况等多种因素的影响，可能是正的，也可能是负的。一般来说，利率和债券价格是负相关的，即当利率下降时，债券的价格上升；当利率上升时，债券价格下降。

因此，要想实现债券的资本利得，最好是在收益率下行期间买入。这样既可以获得相对较高的票息收益，同时利率下降的话，债券价格上升，又能够赚到“低买高卖”的价差收益。

与国内债券相比，海外债券的最大不同在于它还有可能从汇率波动中获得收益。因为海外债作为QDII产品，是一种以海外货币计价的资产，所以其收益也会受到汇率的影响，能够获取汇率波动带来的收益增厚。

02如何参与海外债投资？

海外债投资的途径有两种，最直接的就是自行购买境外发行的债券、参与国际金融市场的交易；而还有一种投资方式就是寻求专业投资机构或金融顾问的支持和指导，帮助进行投资决策和风险管理。

进行海外债投资时，南南比较建议大家将资金分散投资于不同国家、地区和行业的海外债务，以实现投资组合的多样化。但事实上，由于国内资本账户尚未全面开放，再加上信息相对缺乏，直接投资欧美市场投资债券的限制是比较大的。

当然，作为普通投资者，我们也可以通过间接的方式，借道互认基金，借助公募机构的优势，门槛也很低，而且费率也不高，可以说是省心省力、低门槛、低费率的不二选择了。

03投资海外债应该关注什么？

首先需要关注的当然是海外债的基本信息。与国内债券相同，投资海外债时，我们需要注意债券评级、利率水平和期限、发行人财务状况等这些债券必要信息；同时，由于海外债资产的特殊性，我们也应该关注国际经济和政治环境、汇率风险、交易成本和流动性、法律和监管环境等额外信息。

此外，我们需要关注投资“波动性”。和其他投资类似，海外债也会由于市场环境的变化、政策导向等因素产生波动。以美元债为例，它的主要投资机会就在于美联储的加息和降息。

相同期限的债券，一般来说利率和价格的关系是反比的，加息债券价格下跌，降息债券价格上升。从历史数据来看，在降息周期中，美债通常表现良好，超越了同期的美国政策利率，也高于该指数的长期平均水平。通过观察市场情况，及时把握投资机遇，才能使我们的收益最大化。$南方亚洲美元债人民币A(OTCFUND|002400)$ 

数据来源：彭博、ICE 指数历史表现不预示未来，请根据自身风险承受能力选择适配产品理性投资。

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