从产品维度来看，目前，采用低波动策略的公募产品数量并不多，权益类仅有10只，其中主动管理型2只，被动指数型8只。可以看出，低波动策略在我国资本市场的发展仍然处于初级阶段。

在这8只被动基金中，可以按照跟踪指数划分成4类。

1、中证500行业中性低波动指数：景顺长城500行业中性低波动基金。

2、中证红利低波动指数：华泰紫金红利低波动、创金合信红利低波动、华泰柏瑞红利低波动

3、MSCI中国A股国际低波动指数：中金MSCI中国A股低波动、平安MSCI中国A股低波动ETF。

4、恒生港股通高股息低波动指数：恒生前海港股通高股息低波动。

其中，前二者均是以波动率排序法进行指数构建，MSCI中国A国际低波动以最小方差法进行指数构建，恒生港股通高股息低波动则是定位港股市场。

它们的表现如下：

主动管理型的低波动策略基金有2只，分别是新华精选低波动

1、新华精选低波动：主动为主、量化为辅

根据契约来看，产品先是以具有低波动率特质的股票作为备选股票库，再从中以自下而上和自上而下相结合的方式进行主动选股。备选股票库的构建方式是每半年对A股市场所有股票的波动率进行计算，按照从小到大的顺序进行排序，选取排名前50%的股票。可以看出，尽管备选池是以波动率排序的思路进行构建，但考虑到在后续的投资流程中，基金经理拥有较大的股票选择范围和相对主观的组合构建方式，其本质上仍然是一只主动权益产品。从新华精选低波动的持仓来看，产品表现出较强的主动管理的特征，对个股权重的限制等并无明显量化规则。

该基金成立于2014年06月18日，成立以来收益为-0.26%。该低波动策略存在一定的缺陷，具体体现在牛市积累的收益少，熊市缺乏控制回撤的机制。

2、汇丰晋信大盘波动精选：量化为主、主动为辅

汇丰晋信大盘波动精选的投资框架可以概括为“2 1”模式，即先是利用“估值-盈利”个股优选策略来筛选组合，再嵌套优化后的最小方差模型来构建组合，最后加入定性的研究来强化组合。前两个流程均是依靠量化模型来获取投资数据，占到了整个管理决策流程的绝大多数比重，后一个流程是针对量化结果所进行的基本面分析，目的是降低个股“踩雷”风险，是一个“小修小补”的过程。

该基金成立于2016年03月11日，成立来取得了22.09%的收益。成立时点很巧妙，处于熔断后的一个股市低点。

整体来看，汇丰晋信大盘波动精选的持仓表现出较强的量化基金的特征，包括行业偏离度较低、持股相对分散等。

在汇丰晋信大盘波动精选的投资流程中，“估值-盈利”个股优选策略和优化后的最小方差模型是两个十分重要的环节。前者框定了初选池的构成，即集中在被相对低估的股票上，而后者限制了产品个股权重分配的上限以及彼此之间的相关性。

汇丰晋信大盘波动精选历史持股PE分位点水平（%）：

两者结合，使得组合显现出偏价值且持股“有效”分散的特征，最终表现为较强的抗风险能力。

基于历史业绩来预测未来业绩是不可靠的，但通过历史波动对未来的波动率进行预测是可行的，也就是说，波动率指标具备一定的持续性，即过去波动较低的股票，未来的波动也有较大概率偏低。特别地，通过最小方差模型所构建组合波动率的延伸性相比个股更强。这意味着，依赖于最小方差模型搭建起来的汇丰低波动策略具备一定的风险稳定性。