【引言】细分行业复苏超预期或部分产业政策助推仍将带来投资机会。
代表产品：银华多元视野、银华多元动力、银华远景等
看好方向：消费（出行、地产、酒、中药、医疗设备）、成长（信创、数字经济、半导体、军工、储能、光伏、新能源车）、港股（互联网、新消费、创新药）
大家好，我是银华基金经理贾鹏，感谢关注我的“鹏”友圈。
展望3月，预计市场整体维持弱势震荡格局。一方面今年政府工作报告对增长目标、宏观政策力度等表述难超预期，政策以稳为主、不会“强刺激”，经济仍保持缓慢复苏的节奏；另一方面外部风险也有不小的压力，这些都对风险偏好形成抑制。
但我们对市场并不悲观，细分行业复苏超预期或部分产业政策助推仍将带来投资机会。进入3月，经济复苏的成色将得到进一步验证，部分行业存在超预期的可能。另外从政策角度看，涉及到科技自立自强以及安全发展的一些细分方向有望成为市场关注的焦点。
数据来源：Wind，2023.2.28
消费方向，节后经济稳健复苏，从高频数据可以观察到一些结构性亮点：餐饮和出行链多数恢复至疫前八到九成水平，部分区域白酒动销超预期，服务型消费如酒店等恢复亮眼。此外受益于地产2月销售环比改善，二手房成交回暖明显，地产链后周期如家居、消费建材等C端渠道有复苏迹象。但整体来看，总量数据仍然一般，各项消费数据普遍恢复到疫情前的8成附近。重点关注复苏业绩弹性大的出行、地产、酒、中药、医疗设备等。
成长方向，从内外部环境来看，科技自立自强、安全发展等板块会持续成为市场热点，关注信创、数字经济、半导体、军工等。另外新能源行业的景气度仍然较高，股价也经过充分调整，适当关注储能、光伏、新能源车等。
对于港股，我们认为经过近期的调整，部分板块又重新具有性价比，值得积极关注，重点关注互联网、新消费、创新药。
数据来源：Wind，2023.2.28
指数过往业绩不预示未来表现。本文涉及的任何内容及观点仅供参考，不构成投资建议或依据，投资者需自主决策、自行承担风险。
尊敬的投资者：
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
五、银华多元视野灵活配置混合型证券投资基金、银华多元动力灵活配置混合型证券投资基金、银华远景债券型证券投资基金（以下简称“本基金”）由银华基金管理股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
