“市场仍然处在反弹通道，我们会关注短期政策支持、长期逻辑确定性强的板块。” 代表产品：银华多元视野、银华多元动力、银华远景等 看好方向：储能、军工、新能源、消费（出行、大众消费） 展望12月，我们认为市场有望延续反弹格局：一是预计疫情防控措施精准科学的优化方向不变，有利于提升市场风险偏好；二是虽然当前经济增长面临压力不减，但市场已经有充分预期，明年的增长预期更加重要。后续召开的中央经济工作会议有望对明年的增长给予积极定调和要求，市场对经济回暖将更有信心；三是降准显示货币政策基调未转向，流动性仍予以呵护。 对于成长方向，短期在跷跷板因素下虽然面临一定的调整压力，但支持科技赛道的中期业绩景气、较为宽松的流动性以及产业支持政策三大核心因素尚未动摇。在新能源方向，光伏上游硅料产能放量在中长期利好光伏电池组件；风电 2022年招标超预期，2023 年将迎来装机高峰；储能作为新能源消纳体系的重要组成部分仍有望维持高增速，因此风光储新能源赛道仍值得配置。而信创和自主可控概念作为国家安全重要组成部分，后续预计仍会有催化剂出现，在调整中会重点关注。 对于消费方向，虽然消费的基本面仍然较弱，但随着防疫精准化严格执行，层层加码的情况将得到纠偏，预计疫情对行业的负面影响有望逐步消退。当前消费行业的估值分位数和市场仍然处在较低位置，未来一旦基本面趋势发生扭转，则业绩和估值都具备大幅向上的弹性。我们主要关注可选消费和出行，如酒店、机场、白酒、化妆品等中长期竞争格局向好、业绩弹性大的板块，等待基本面的反转。 港股方面，在经历了11月的显著反弹以后，无论是恒生科技互联网、可选消费，还是国企占比较重的上游周期、金融地产，当前的估值仍处在偏低位置。向后看，若我国经济企稳回升得到验证，则港股市场有望继续上涨。配置方向上关注受益于防疫政策优化的食品饮料、旅游及博彩股，以及政策转变的互联网等。 注：数据来源：Wind，2022.11.30
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