一季度多为工业金属的累库周期，截止2021年7月9日，上期所铜库存相较年初+148%，LME铜库存相较年初+105%；上期所铝库存相较年初+12%,LME铝库存相较年初+12%；上期所铅库存相较年初+176%，LME铅库存相较年初-48%；上期所锌库存相较年初+39%，LME锌库存相较年初+24%；上期所镍库存相较年初-70%，LME镍库存相较年初-8%。铜全球库存同比自5月份开始回升，至7月9日同比增长40.04%，但仍处于近五年历史低位；铝全球库存自3月开始回落，至7月16日同比减少12.69%，未见累库拐点。