#关注商用航空# 投资除了看赛道逻辑，估值和入场时机也非常重要。工银瑞信提到“相关标的经历前期调整，当前估值性价比已较为突出”，这点我深有体会。

前两年军工板块波动很大，商用航空相关标的也跟着调整了不少，很多人因此对板块有偏见，觉得波动大、难赚钱。但反过来想，好赛道也要有好价格，前期的调整其实消化了估值泡沫，把性价比给跌出来了。现在看航空装备板块的整体估值，处于历史相对低位，和自身的成长增速比，PEG已经小于1，属于典型的成长股低估区间。$工银新焦点混合C$

很多人会等业绩完全兑现再进场，但那时候往往估值已经涨上去了。投资要做的是在产业拐点出现、估值还没反应过来的时候布局。现在商用航空正处于“政策落地+产能爬坡+业绩逐步释放”的前夜，C919的交付量每年都在增长，长江发动机的验证稳步推进，产业链上的企业订单已经开始改善，只是业绩还没完全体现在报表里，这恰恰是布局的黄金窗口。

工银新焦点混合C选择在二季度切换配置重心，也是看到了估值和产业节奏的匹配度。现在进场，向下有估值底支撑，安全边际足够；向上有产业成长的空间，一旦业绩加速释放，估值和业绩双击的收益会非常可观。

当然，估值修复不会一蹴而就，中间肯定会有波动，但只要产业逻辑没破，短期波动都是布局的机会。比起追高那些已经炒热的赛道，在低位布局有长期成长逻辑的商用航空，胜率和赔率都更有吸引力。我自己是打算分批布局，借道基金慢慢建仓，陪着产业一起成长，相信时间会给我们不错的回报。