#关注商用航空#当前全球经贸格局持续调整，中美关税摩擦的博弈边界持续延伸，商用航空产业已成为核心博弈领域之一。飞机发动机、高端航材、核心零部件、航空维修耗材等关键品类持续被纳入谈判筹码，外部供应链的不确定性大幅加剧，直接对国内民航运营、航空制造、航材维保等全产业链发展形成显著扰动。在此行业变局之下，过往依赖进口的产业短板彻底暴露，国产大飞机产业化提速、航空发动机自主可控、航材零部件国产替换、本土航空维修体系升级的刚需全面爆发，商用航空产业正式迈入自主化、本土化、规模化的全新发展周期，迎来确定性极强的长期投资机遇。

商用航空是高端装备制造的皇冠赛道，更是国家高端制造、国防民航融合发展的核心支柱，产业链覆盖精密制造、新材料、高端动力、高端装配等众多高壁垒领域。长期以来，我国民航商用飞机、航空发动机、核心航材零部件高度依赖海外供应，在关税壁垒、供应链限制、技术封锁的多重压力下，进口采购成本攀升、供货周期不稳定、维保服务受限等问题日益凸显，极大制约了国内民航产业的稳健运营与升级发展。

外部博弈的持续升级，彻底打破了行业原有供应链格局，也为国内产业链自主突围创造了历史性窗口期。政策层面持续加码航空高端制造扶持力度，聚焦大飞机产业化、航空发动机国产化、航材替代攻关等核心痛点，持续释放产业红利；产业层面，以C919为代表的国产大飞机商业化运营持续落地，订单量稳步攀升，规模化量产进程加速，带动上游航材、零部件、机载设备、维修服务全链条需求爆发。与此同时，航空发动机作为飞机的“心脏”，是自主可控的核心攻坚领域，当下国产商用发动机研发迭代、适配量产进度持续提速，逐步实现对进口产品的替代突破，彻底打开产业链成长空间。整体来看，商用航空产业已经从“政策推动”转向“需求+政策”双轮驱动，行业景气度持续上行，赛道长期成长逻辑坚实。

在产业确定性上行的背景下，精准聚焦商飞、商发核心产业链的标的，有望充分享受行业国产替代、规模化增长的双重红利。工银新焦点混合C（001998）作为聚焦高端制造成长赛道的优质产品，精准把握商用航空产业变革机遇，将配置重心锚定商飞商发核心产业链，是当前布局航空自主化赛道的优质选择。

从基金核心持仓来看，工银新焦点混合C深度绑定航空航天高景气细分龙头，赛道集中度高、贴合产业主线。截至2026年二季度报告，基金股票资产配置比例达80.07%，权益仓位充足，能够充分捕捉行业上涨红利，无纯债券资产配置，聚焦成长赛道弹性释放。其前十大重仓股精准布局商飞制造、航空动力、高端航材等核心环节，其中航发动力为第一大重仓股，持仓占比高达9.08% ，深度锁定航空发动机国产化核心红利；同时重仓中航西飞等国产大飞机核心制造企业，精准卡位C919量产交付、规模化运营的核心机遇。

除此之外，基金持仓覆盖航空高端材料、航空零部件、航空维保等全产业链细分龙头，涵盖高温合金、航空复合材料、精密机载设备等关键国产替代领域，完美匹配当前航材替换、零部件自主可控的行业刚需，完整布局商用航空产业上下游成长机遇。从行业配置逻辑来看，该基金依托自上而下产业研判与自下而上个股精选的双重框架，持续深耕航空航天高景气赛道，精准捕捉中美贸易摩擦下航空产业自主升级的核心趋势，赛道布局具备极强的前瞻性和专业性。

相较于泛科技、泛高端制造类基金，工银新焦点混合C的核心优势在于赛道聚焦度更高、产业贴合度更强。当前市场多数基金对航空板块仅为小幅配置，而该基金主动聚焦商飞商发核心主线，重仓产业链核心龙头，能够最大化捕捉行业国产替代、政策红利、业绩释放的三重收益。同时基金由专业基金经理管理，精准跟踪国产大飞机量产进度、航空发动机技术突破、航材国产化替代节奏，动态优化持仓结构，适配行业快速发展的市场变化，攻守兼备属性突出。

展望未来，外部供应链博弈或将长期持续，商用航空产业自主可控的发展方向不会改变，国产大飞机商业化落地、航空发动机国产化突破、航材零部件全面替换将成为未来数年行业的核心成长主线，产业链有望持续维持高景气度。随着订单落地、产能释放、技术迭代，产业链上下游企业的业绩增长确定性将持续强化，赛道投资价值持续凸显。

对于普通投资者而言，航空高端制造赛道技术壁垒高、产业链复杂、个股筛选难度大，个人投资风险较高。而工银新焦点混合C以商飞商发产业链为核心配置，精准卡位行业黄金发展机遇，依托专业投研能力实现全产业链优质标的布局，是普通投资者一键布局商用航空国产替代红利、把握高端制造长期成长机遇的优质工具。@工银瑞信基金