#关注商用航空#

一、 由短期爆发题材成为长周期成长赛道

一般来说，军工板块以前都是短期爆发题材，但到了现在，它们的商用航空题材更为突出，每年的珠江航展都引人入胜，今年的珠海航展已确定于12月7日至13日在珠海国际航展中心举办，特色展区包括商用飞机产业展区、民航产业展区和商业航天展区等，可见商用航空越来越受欢迎，

与此同时，商用航空板块主要的民机制造，即大飞机产业链包括整机、机体和机载、材料、零部件等，具有巨大的市场空间，民机制造中C919干线客机进入商化爬坡阶段，各大航司都有大额确认订单，而ARJ21支线已稳定批量交付，C929双通道机型也在研究当中，可见，大飞机制造/商用航空板块已成为长周期成长赛道；

二、国产替代逻辑突出

C919当前机体结构国产化程度高，存量+新增机型双重替代，中航西飞已进入C919机体最大供应商，同时入选C929初选供应商，中航高科则是航空复材预浸料，C929的前机身复材工作包供应商，中航机载制造机电、液压和飞控、电源系统等，也深度参与C929机载研制，

三、政策托底

由于大飞机商用航空属于高端制造装备重点方向，C919产能提升和C929技术攻关被纳入十五五规划，国内采购政策、适航认证和产业基金全方位支持，国内航司优先采购国产客机，保障基础订单，同时，国防预算增长至7.2%，军品订单集中释放，

四、成立十年年化16.61%的工银新焦点

基于上述逻辑，工银新焦点混合基金在今年2季度果断调仓至大飞机板块，调出光模块等个股，有效避免了该板块的回调，除了调入刚才所言的中航西飞、中航高科、中航机载外，还有航发动力、航发科技等，集中在航空装备细分领域，如航空发动机和机载系统，

所以2季度涨幅53.5%，同类排行330/2331，表现优秀，

至于各阶段涨幅，依然表现优秀，从长期来看，本基金成立于2016年，成立以来年化16.61%，近5年年化也有14.06%，

持有90天免赎回费，赎回费采用浮动费率，C类管理费、托管费和销售服务费合计1.8%/年，

五、总结

综上所述，工银新焦点基金聚焦当下热点，无论是中长期还是短期业绩都优秀，而且夏普比率高，性价比突出，尤其当下商用航空板块业绩突出，如持仓占比9.08%的航发动力，中报显示其净利润1.462亿，同比增长59%，基本每股收益0.05元，股东也比1季度增加，喜欢成长收益的小伙伴们，不妨积极关注，可择机进入布局。@工银瑞信基金

#震荡观市手记#