猪：淡季价格回升，产能持续去化
本周生猪价格继续回升，本周全国生猪均价14.27元/公斤，较上周上涨0.31元/公斤。猪价淡季上行，主因养殖端惜售。当前看整体供给依然充足，消费端无明显利好，预计猪价难以持续走强。钢联农产品、涌益、卓创统计的2月能繁母猪存栏的环比分别为-0.28%（前值-0.56%）、 0.72%（前值-0.76%）、-0.10%（前值0.90%）。第三方数据显示，2月产能去化或再度放缓，但2月受春节干扰较多，需要进一步观察。
短期价格回升，不影响长期产能去化之势：1）在经过23年一整年的大幅亏损后，业内很多公司现金流已极度紧张。当前看，供强需弱格局难以改变，行业亏损仍将持续，将加速企业退出；2）从23年底北方情况看，本轮病毒情况较往年更加复杂。随着春季到来，南方养殖户的疾病防控将面临考验；3）当前业内普遍预期谨慎，部分公司已下调24年出栏目标。
当前行业估值低位，是左侧布局的良好时机。我们建议，首选成本优势突出的标的，再兼顾成长性。1）龙头企业确定性高，且成本优势相对明显。建议关注：牧原股份、温氏股份。2）中小企业出栏增长更快，且成本下降空间更大。建议关注：巨星农牧、华统股份、天康生物和唐人神。
白羽鸡：高苗价难以持续
截至3月8日，山东烟台鸡苗价格为4.1元/羽，较上周上涨0.3元/羽，单羽盈利约1.1元。同时主产区肉鸡均价3.77元/斤，较上周微涨。肉鸡价格强势对苗价形成支撑，但终端消费依然低迷，预计高价难以持续。
海外品种短缺，国产替代快速推进。2023年，国产品种放量以及海外航班恢复影响下，祖代供给有所改善。2023年全年祖代更新量127.99万套，较22年增加31.65万套，但进口占比仅32%，明显低于国内自繁。虽然国产品种兴起弥补部分供给短缺，但行业结构性短缺已是不争事实， 24年上半年有望延续这一格局。建议关注产业链上游公司，其弹性更大。