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发表于 2024-01-05 16:42:45 天天基金iPhone版 发布于 江苏
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投资行业板块类的基金五个层次的底层逻辑
最近一段时间,无论在天天基金平台、还是在我的微信公众号,还是在雪球,总有朋友留言,问我现在医药基金可以不可以抄底?买了很多新能源基金,亏了30%,40%,现在怎么办,说实话,凡是这样问的读者,要么关注我的时间太短,要么没有用心读过我过往的文章。
今天我在这里统一回复一下:我从来不买行业板块类基金。如果想抄底行业板块赛道基金,你看一下你具不具备我讲的以下五个层次的逻辑思维能力,实话实说,我不具备。很多大V也不具备。
另外一个问题,医药亏了很多,问我怎么办,我又能有什么办法呢?我只能告诉大家“凉伴“。实事求是说我对这些方面没研究,我也不敢叫你亏了50%割肉,如果投入金额很少,还很年轻,我只能告诉你,亏掉的钱,就当交学费了,投资总是要交学费的。和那些大V一直灌输下去没出路。
业类的基金,最重要的是对于行业投资价值的判断,绝不是只看下历史市盈率、市净率、估值百分位等等数据这么简单,需要对行业竞争格局、行业需求的变化,有非常深刻的理解。
对于行业板块类基金想做好的必须具备的以下五个层次的思维,如果做不到就别买了,因为在这个层面认知上,例如行业研究员,他的研究成果认知比你深得多,你凭什么听听大V如何做ETF轮动就那么有信心呢。
第一个层次:
看估值的高底:PE,PB,ROE,EP等大家一般都会看,我见过很多银行行业,推销基金的,基本上停留在这个层次
第二层次:
行业估值所处行业历史的百份位,估值的历史的分位数,来判断是否可以买入,如果这个层次就可以决定买卖的话,你的潜意识是市场是错的,你是对的。但是市场是投票投出来的结果
说到这里绝大多数,懂王,大V,老司机都是停留在这个层面,什么也不说,你现在估值在历史这么低的百分位你就是不对,我就可以买入,什么红绿灯,什么五星级都来了。我们最起码要对市场运行的尊重和了解,
第三层次
当下的这个行业估值水平和分位数,的组成代表着市场对这个行业未来预期是什么?景气度是向上还是向下的?代表着市场对这个结果乐观还是悲观的?你认为可以买入,市场主流错误点在那里?
以新能源车为例,现在估计动态市盈率二十倍左右。目前新能源车估值在历史1%的水平,代表市场定价是认为新能源车最好时间已过,过去两年复合增长率70%,是超级大贝塔行业,而现在2021年大量扩产,产能过剩,整车降价,毛利率降低,产业格局已经发生变化
第四层次:
你认现在可以买入,从你的认知中,反映和别人不一样,你的预期差又都是由那些构成的,你有对这个行业有超额信息吗?你掌握了别人不掌握的信息吗?
如果你不是行业中的人,没有超额认知,我想你买行业主题板块的基金就算了
第五层次
对你超额信息的正确解读和分析的能力,比如目前的新能源车板块,它的估值是反映市场大概每月出货量60万辆,如果你是行业内的,你知道去年12月份,月份销量会大大超出这个水平,那么可以出手。
如果没有这个五个层次的底层逻辑,就算你买对了,这些行业波动这么大,这个过程又怎么把握不被振出去呢
我之前文章就讲过,赛道板块基金2017年之前是没有什么人买的,赛道股的兴起是之前炒分级A的那班人,2017年之后没什么好炒才开始做行业板块类基金产品的。最繁荣的是2019年和2020年。
我曾经多次讲过,买白酒,医药,新能源的基金,除了赚到多巴胺以外,这是根本赚不到钱。大家去看看今年最红最牛的做ETF轮动的大威他的成绩怎么样就知道了。
昨天早上,我看到我们群里,果子同学的一段留言:“我也许平时读书研究理论偏多点,习惯在实际投资中总要分析一下底层赚钱的逻辑来源,所以平时说的有点不接地气,希望我们以后多交流”
看到这段文字我很激动,好的投资为什么非要接地气呢?。所谓接地气就是平时大家关注度最高的,平时直播问的最多问题就是问白酒医药新能源,这叫接地气吗?,其实可能人家手里已经有一堆医药,只不过现迷茫了,不知道未来是怎样的,不知道是好还是坏,不知道向左还是向右。这有用吗?
昨天晚上,我和心灵,常乐姐之间在群,里交流,高手间的对话,我们可以只讲半句,就知道对方什么意思,
我们一直在思考一个问题,“什么样的投资策略不需要看天吃饭的”
请看我后面系列文章:假如未来股市三年不涨,你是否有方法赚钱。
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