#定投日记#我认为现在的医药板块具有较高的投资性价比。最好的证明就是在医药反腐这一块，过去一段时间的变化使得整个行业的格局变得越来越清晰，行业也变得越来越规范，而这特别有利于那些医药行业的龙头公司在未来更好的发展以及实现它们产品的上市放量，从而实现一个良性的循环。2023中国医药工业发展大会在北京召开，在此次会议上，通过相关专家的介绍，我们知道了目前我国规模以上医药工业企业超过1万家，增加值占全部工业增加值比重约4%，而在创新药的研发上，我国在研新药数量已经位于全球的第二位，看到如此可喜的成绩，让很多医药板块的投资者心中多了许多底气，除此之外，医药板块对于全球市场的无风险利率变化非常敏感，而目前随着美元加息进入尾声，当全球的流动性得以改善的话，那么医药行业在估值修复层面，有望得到一定的提升。从公募基金对于医药的持仓情况来看，三季度公募基金相比较二季度，对于医药板块增持了4.1%，是公募基金在三季度增持较多的一个板块。那为什么医药板块获得了专业的机构投资者的青睐呢，我想主要是因为医药行业的基本面转好了，从医药板块的历史属性来看，医药板块历来是牛股的集中营，在全球的任何股市，可以说医药板块都是非常受投资者欢迎的一个板块，而且很多医药企业它们受到经济周期的影响非常小，业绩非常稳定，特别是现在的创新药行业，如果说医药行业是一顶皇冠的话，那么创新药就是皇冠上的明珠：
  1）在政策上，国家对于创新药的支持力度是非常大的，它从审批环节到最终上市所需的时间逐年递减，而很多创新药企业在生产创新药的时候也变得越来越有效率了，它们懂得资源整合，通过兼并收购的方式或者与第三方合作的方式，期望以为更短的时间，更高的效率，更低的成本来研制出创新药。而这无疑会进一步提升企业的毛利率。
  2）“创新”这个词语，放在不管任何行业，都是提升整个行业前进的一个重要的动力，甚至是唯一的动力。在医药行业内创新也是非常重要，创业药是很多投资者都在关注的一个板块，创新药的精髓在于创新，创新药是新药，而且它是有专利的，这就是使得它很牛，因为根据行业的规定，创新药只要在它专利的有效期内，其他企业在没有在经过允许的条件下是不能生产同类产品的，所以哪家企业能够率先“拔得头筹”，意味着未来获利良多。
  3）说一个数据吧，我国药企对于创新药的研发投入比例越来越大，2012年我国对于创新药研发的投入不到40亿，而到了2022年这一数字直接飙升到了325亿，其实关于这一现象也是比较容易理解的，毕竟研发一款创新药的成本是3-10个亿，而一旦成功上市而且很有疗效的话，那么为企业带来的营业收入则可能是30-60亿，而且创新药又是一个增量市场，同时最需要使用创新药的人群是60岁以上的老年人，我国60岁以上的老年人占总人口的比已经超过18%，预计到2040年，该比例会突破28%，这意味着创新药行业的景气度只会越来越高。同时目前我国创新药的销量占整个医药行业的销量的比例不足10%，对标海外成熟市场的话（它们至少是35%），所以未来国内创新药市场规模的扩大会远超我们的想象。
  4）资本市场对于创新药企业上市都非常支持。可以去看一些上市门槛相对较低的科创板与北交所，里面至少10%-15%的公司是创新药。因为相对来说能够投资这两个市场的投资者要比普通投资者专业一些，而在这两个市场上的很多创新药公司已经初步具备了牛股的雏形了。而公司的股本又比较小，那一旦利润快速增长的话，公司的业绩增长会提升的非常快。
  5）创新药行业的人才储备机制的不断完善有利于行业迈向新的高度。根据创新药行业研究员的分析，阻碍创新药行业发展的一个比较明显的问题就是人才的短缺，具体表现就是不管是国内还是海外，很多企业都留不住人才，人才的流动性很大，而随着我国越来越多的企业制定了提升人才的待遇以及人才的价值被重视之后，我国很多创新药企业都能很好的建立了人才的引入，人才梯队的一整套建设，让企业的创新文化得以一脉相承的延续下去，这对企业的长期发展相当有帮助，最明显的例子，我们可以仔细去翻看一下创新药龙头公司他们的研发管理层相关人员的薪水支出，呈现的是一种逐年增大的趋势，还有研发管理层的整体学历明显是逐年都是提高，我们可以试想一下，如果让一个博士生学历的工作人员来研制创新药，与让一个本科学历的工作人员来研制创新药，谁成功的机会更大一些，相信大家心里都有一致的答案。所以之前的人才短板随着企业的对人才的重视，我觉得现在我国的创新药企业相对于海外同类企业相比，再也不存在留不住人才的短板，而是进入到了一个人才储备的红利期。

6）国内的创新药市场规模从2016年不足7700亿到2022年超过11500亿，年均增速超过8%，很明显是一个稳定的增量市场，而整个创新药行业内所有公司的研发投入在最近10年内以平均每年超过25%的速度在增长。再叠加我国目前又一个60岁以上老人占比很高的国家（未来占比还会更多），而老年人可以说是创新药“最忠实的客户”。所以我觉得创新药板块的投资潜力非常巨大，值得布局。
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