受疫情影响,2022年二季度经济增速有所回落,4月工业增加值录得-2.9%的低位,随着复工复产推进5月有所回升到0.7%。4-5月固定资产投资为6.8%和6.2%,也较一季度有所回落。随着疫情防控政策的日趋完善,近期经济景气度有所回升,6月PMI录得50.2重回荣枯线以上。4-5月地产销售较一季度进一步下滑到-20%左右,下行压力加大;地产投资也跟随小幅下行。通胀方面,4-5月CPI为2.1%略高于一季度,仍处于温和水平,尚未形成较大压力。4-5月社融增速录得10.2%和10.5%,融资平稳。
国内政策方面,5月份央行下调5年期LPR到4.45%,流动性维持合理充裕。海外政策方面,美国通胀压力加剧,美联储加息75bp美债显著上行。在宽松的资金面下,债券收益率短端下行、长端振荡,具体来看,1年期和10年期国债收益率较一季度末下行18bp和上行3bp到1.95%和2.82%,期限利差走阔11bp到87bp。信用市场方面,城投债总体平稳,地产债利差继续走阔,部分地产债主体信用风险较大。
报告期内,本基金债券类资产配置以银行间金融债券、交易所高等级债券为主,权益类资产以业绩稳健的行业龙头为主,行业较为均衡。