天天基金平台的投资者们好，我是李欣。

2022年三季度，煤炭、通信等行业涨幅居前。俄乌冲突、美国加息推涨全球能源价格；国内因夏季用电高峰叠加水电来水偏弱等原因，电力供应偏紧，支撑电煤价格。

欧美有可能面临从通胀到衰退的挑战，一方面对我国的出口带来很大的压力，但同时，海外流动性环境有可能从收紧到峰值后开始宽松，对我国的汇率和国内资本市场流动性面临的压力带来缓解，上游原材料价格上涨带来的输入性通胀压力也可能缓解。

但另一方面需要关注的是，供应链安全问题日益凸显。某些国家的“出口管制”等外部因素对我国高端制造业的供应链安全问题带来了较大挑战。虽然短期对相应行业有较大压力，但长期看将促使科技产业重要基础环节的国产化进程进一步加速。

全球能源变局是近年来最大的产业变革机会。发电、输配电、用电这三大环节的变革分别对应着光伏风电、智能电网、新能源车的产业机会。储能系统的渗透率将快速提升。与此同时，光伏、风电等新能源发电在电源端有输出不稳定的固有特性，从而对调峰调频、无功补偿等电力设备带来巨大的需求；新能源车渗透率提升进程屡超预期，对电池、电控、充电桩等设备和系统带来了前所未有的机遇，推动了功率半导体、功率被动器件、磁性材料、高压连接器等上业的快速发展。

半导体行业在周期性和成长性双重因素的影响下，有望在今后一段时间出现积极的变化。周期性角度，半导体代工厂订单边际放松大约从2022年初开始，根据历史经验，周期下行时间约一年，而A股半导体估值对景气转弱预期的反映从2021年下半年开始，预期比较充分。成长性角度，新能源车的“三电”、BMS系统以及逆变器和新型电力系统带来了新的市场空间；智能网联汽车推动了各类芯片的快速增长，半导体成长性增长的动力持续存在，相关领域的国产替代进程加速，相应公司的成长性较为坚实。

医药健康领域，创新药产业链或具备长期投资价值。疫情以来，mRNA疫苗、小分子新冠特效药等加速了药物创新各个环节的速度。创新药涉及到比较多的未知领域，疫情期间的客观形势促进了社会对创新药的认知和接纳程度。我们看好创新药制药企业，以及CRO、CDMO等产业链。标准化的医药器械、耗材、药品、服务受到集采的价格压力，我们看好那些通过创新实现进口替代、创造差异化疗效，从而维持和放大长期价值的医药公司。我们将结合对各种市场干扰因素变量的观察，积极挖掘投资机会。

我们将结合对各种市场干扰因素变量的观察，积极布局，挖掘各行业的投资机会。