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发表于 2024-04-19 16:43:39 天天基金网页版 发布于 上海
【徐林明说量化对冲】新“国九条”重磅落地!对量化投资有什么影响?

感谢大家点进这篇文章~我是长期从事量化策略投研工作的基金经理徐林明。

近期新“国九条”的发布,引起市场热议。有小伙伴好奇:都说重磅政策对资本市场是利好,那么牛市为什么还没来?我想说,政策的消化是需要时间的,从中长期来看,市场或有望企稳向上。


那么,对于我们量化投资来说,新“国九条”会带来怎样的影响?今天我就来跟大家聊聊这个话题~


今年市场或有望迎来基本面风格的加速回归。新“国九条”中对股东回报的鼓励和引导、对高质量公司的认可、对微盘壳资源的削弱、对财务造假和违规炒作的零容忍、对研发投入的重视、对超高频量化交易的限制等,都预示了这一点。


这对我们的因子选择和策略构建有非常大的启发。以我们的经验来说,用量化对冲的方法实现绝对收益需要在三方面下功夫:


一是以正确的投资价值观指导选股方向;二是以客观科学的量化方法论做好因子的选配;三是对风险暴露的监控和严格的风险控制。对比主动选股,量化投资更加注重策略的逻辑性和纪律性,风险暴露均衡可控,风险控制谨慎有度。


如何将正确的投资价值观融入量化方法论是我们一直在探索的方向。


我们将坚持有逻辑支撑的基本面量化投资方向,对综合质量、股东回报、股息估值类的因子较为重视,对前两年市场上较受追捧的机器学习、人工智能AI持审慎态度。机器学习容易陷入数据过拟合的陷阱,从而可能承担较大的尾部风险。


总结来说,我认为,新“国九条”发布后有望给量化投资带来一个变化:这两年高频技术AI类因子“吊打”基本面因子的局面,或将转变为基本面和技术面因子的风格再平衡。


对量化对冲策略感兴趣的小伙伴可以关注$华宝量化对冲混合A(OTCFUND|000753)$$华宝量化对冲混合C(OTCFUND|000754)$,坚持稳健的市场中性投资策略,股票端采用量化Alpha多因子选股模型,对冲端利用股指期货对股票组合进行对冲,剥离系统性风险。


对于未来资本市场的高质量发展,我和大家一起期待着!


观点更新时间:2024.4.19

 

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【全市场均衡量化选股策略】$华宝量化选股混合发起式A(OTCFUND|017715)$$华宝量化选股混合发起式C(OTCFUND|017716)$

 

注:基金管理人判定的华宝量化对冲混合风险等级为R2-中低风险,适宜稳健型(C2)及以上投资者,适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝量化选股混合风险等级为R3-中风险,适宜平衡型(C3)及以上投资者,适当性匹配意见请以销售机构为准。基金经理观点仅代表当时观点,今后可能发生改变,仅供参考,不构成任何投资建议或保证。



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