7月以来，在半导体、CPO等AI硬件板块调整的时候，创新药成为低位反弹板块中的领军者，从6月10号到8月10号涨幅已经超过了30%。

图：港股通创新药指数走势

创新药走强的原因，市场已经总结的比较充分了，比如从高位科技股出来的部分资金寻找低位板块进行防御；药明康德通过法律途径起诉后取得初步禁令胜利；CXO半年报业绩普遍向好，行业性复苏信号明确；中国药企上半年BD交易超预期，全球化已初现雏形。

根据我的观察，随着创新药反弹的进行，越来越多的投资者开始关注起这个板块了，都在焦急的询问，现在还能否进场？我在这里希望大家能够理性决策，既要看到利好消息，也要了解可能存在的风险因素，这样才能够正确的进行交易。

1、创新药承接了不少“高切低”的资金，这说明创新药的科技属性、自身价值是受到资金认可的，但是从高位流出来的资金，有部分是出来“打野”的，属于短期资金，最终还是会回流到AI相关的领域的，有可能还是会受到虹吸效应的影响。

2、创新药板块两个月反弹超30%，“超跌修复、低估”的逻辑已经消化的差不多了。接下来股价要再上台阶，就不能再单纯靠预期差，而是必须拿出持续超预期的业绩。

3、目前走势比较强的创新药是CXO相关的细分领域，一轮具备持续性的全面大贝塔行情的前提，应当是众多药企同步迎来基本面质变，批量产出超预期的重磅临床数据。当前看，达成这一条件的概率不高。

4、截至2026年二季度末，公募在医药上的持仓处于历史极低水平，一方面说明后续加仓空间比较大，但也说明了机构对于创新药普遍没有过高的预期，或者有比较多的顾虑，几周、几个月就逆转观点、达成共识显然不太现实。

5、国内政策对国内创新药企业是大力支持的，但在海外是面临政策风险的。比如美在实体清单、生物安全法案、FDA监管审批等方面给出的限制。

从目前来看，创新药具备从反弹行情演变为反转行情的基础条件，但压制因素同样存在，还需要创新药释放更多的利好信息，提高确定性，持续吸引资金进行配置，并长期的沉淀下来。

$易方达供给改革混合(OTCFUND|002910)$

$东方人工智能主题混合C(OTCFUND|017811)$

$招商医药健康产业股票(OTCFUND|000960)$

$财通成长优选混合C(OTCFUND|021528)$

$华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF发起式联接C(OTCFUND|024418)$

$南方有色金属ETF联接C(OTCFUND|004433)$

$广发半导体设备ETF联接C(OTCFUND|020640)$

$易方达标普500指数人民币A(OTCFUND|161125)$

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