近期市场对外部冲突的影响逐渐淡化，情绪明显回升，商业航天在风险偏好提振与密集催化下走出反弹行情。往后看，我们认为商业航天经过调整后，有望开启新一轮上涨行情。

1、从市场风偏与板块位置来看，前期调整相对充分。以中证卫星产业指数为例，年初以来最大回撤超31%，从历史经验来看，过去几年强势主题板块行情开启后历次回撤多数在30%以内。板块成交额也回落至去年11月水平，交易拥挤风险得到有效释放。往后看，市场对外部冲突的定价逐步淡化，市场关注点重回产业趋势，在国内稳定性优势下，预计风险偏好有望延续提升。

2、从产业发展来看，未来一段时间重要催化较为密集。火箭发射方面，长征十号乙计划于4月底首飞，作为长征十号系列面向商业航天市场的核心型号，将在首飞中同步验证全球首创的海上网系回收技术，实现重要技术跨越，目前正按计划推进准备工作。“中国航天日”值得期待，今年4月24日是我国第11个航天日，启动仪式上将发布深空探测、商业航天以及嫦娥五号月球样本研究等重大信息。资本市场方面，海外SpaceX与国内商业航天企业IPO进展均在加速推进，优质企业供给将会增多。

商业航天产业趋势较为明确，短期受市场情绪与催化影响明显，建议关注风偏提升背景下，产业进展加速带来的投资机会。

相关基金：$平安中证卫星产业指数C(OTCFUND|025491)$、$平安中证卫星产业指数E(OTCFUND|026544)$、$平安高端装备混合发起式C(OTCFUND|025647)$

风险提示：

基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。您应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。

材料中的信息均来源于公开资料，我公司对相关信息的完整性和准确性不做保证，相关分析意见基于对历史数据的分析结果，相关意见和观点未来可能发生变化，内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议，我公司不就材料中的内容对最终操作建议做任何担保。若材料中提及个股或品牌，仅做展示使用，不构成投资推荐或建议。