上周股市下跌。沪深300、价值指数、成长指数分别下跌0.7%、0.8%、0.9%。上证指数PE处于近3年、5年、10年的97.3%、81.9%、65.1%历史分位数，估值处于历史高位。板块方面，电子、火电涨幅靠前。（同花顺 24.12.19）

基本面数据，11月经济数据延续供给强需求弱，以及政策脉冲下动能减弱的特点。工业增加值同比增速5.4%，较上月回升0.1%。工业机器人、金属机床等保持较高增速。（每日经济新闻 24.12.16）

展望后市，在收益率新低的位置继续面临极低赔率与有分歧胜率的选择。赔率方面，绝对点位均创历史新低；相对利差多数品种与资金利率倒挂，反映的是居民边际配置力量增强，也体现在近期理财与储蓄险的持续流入，这部分资金具有较强的羊群效应。缺乏利空及资金羊群效应下，年前市场运行可能还有惯性，建议保持当前仓位。进入明年一月后，有可能出现消费与出口阶段性较强的“开门红”，叠加降息空间可能兑现一部分，届时会有一定回调压力。股市方面，短期内可能处于政策预期的真空期，预计将以震荡为主。债券方面，关注利率风险和信用风险，利率保持中性操作，信用债不下沉。小仓位参与确定性较高的利率债、地方债交易。

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 $信澳安益纯债债券A(OTCFUND|004838)$

$信澳安盛纯债A(OTCFUND|007768)$

$信澳安益纯债债券C(OTCFUND|019884)$