【热点速递】

中国人民银行日前更新的官方储备资产数据显示，截至11月末，我国黄金储备报7296万盎司，较10月末的7280万盎司增加16万盎司。此前，央行已连续6个月暂停增持黄金。

【热点解析】

黄金配置价值凸显

黄金在资产配置中发挥重要作用。国际局势急速变化情况下，中国央行重启增持黄金储备，凸显了对黄金对分散外储战略资产作用。在近期黄金价格有所回落的背景下，我国央行逢低买入、适度增持黄金储备，符合大趋势。

【基金经理说】

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许之彦

从全球范围来看，黄金在我国储备中的占比仍有较大提升空间。从持续优化国际储备结构、稳慎推进人民币国际化等角度来看，未来央行增持黄金仍是大方向。

央行购金力度创历史新高。世界黄金协会(WGC)的最新数据显示，各国央行 10 月份的黄金净购买量为 60 吨，为 2024年的最高纪录。黄金作为供需紧平衡品种，央行购金需求不减，支撑黄金长期价值。

中长期看，我们认为四大逻辑支持黄金表现。

一是关税会导致经济增速放缓而通胀压力加大，美联储降息周期仍在进行中，黄金抗通胀。

二是关税政策加剧逆全球化，削弱美元储备占比，促使全球央行购金。

三是债务压力扩大，影响美元信用，也倒逼美联储降息。

四是去中心化货币地位抬升

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