我们认为出海是未来几年极具潜力的投资领域，尤其对于国内中游制造业而言，出海将是众多企业维持或提升增速、实现新阶段跨越的重要途径。中国制造业企业出海是基于其自身竞争力的中长期发展趋势，而非短期政策周期的产物。在此趋势下，我们特别看好两类企业：

一是那些在重要制造业领域内，依托本土优势实现全球领先，并据此在海外建立营销机构以拓展全球市场份额的企业。这类企业主要集中在电力设备、汽车制造、电子制造等领域，并已展现出持续发展的潜力，如光伏企业等。二是国内拥有成熟商业模式的企业，如电商和互联网品牌，这些企业在东南亚等市场拥有广阔的发展空间。

关税影响在过去两年一直存在，自2019年中美贸易摩擦以来，许多产品都逐渐面临关税壁垒。然而，从过去几年的中国出口形势来看，出口并未受到显著影响，反而部分产品的全球市场份额有所提升。中国企业出海的主要驱动力是其自身竞争力的增强，这种市场份额的提升是趋势性的，难以被外力逆转。关税虽可能构成进入某些市场的门槛，改变成本结构和贸易流通路线，但全球贸易的本质是自由流通的。各国虽设有关税，但仍需维持贸易往来。因此，关税虽会对企业造成一定影响，但对于有准备的企业而言，其影响程度相对较小。我们主要看好那些已率先走出海外的公司，它们通过在海外建厂和设立子公司，能够有效规避大部分关税问题。

风险提示：本材料中涉及的市场观点仅代表发表时的观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。本材料不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。基金投资有风险，请投资者全面认识基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等文件基础上，谨慎投资。请投资者严格遵守反洗钱相关法律法规的规定，切实履行反洗钱义务。

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