赛道：半导体

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10月14日，在“2024湾区半导体产业生态博览会”新闻发布会上，深圳市发改委介绍到，在加强半导体产业发展的资金保障方面，通过市引导基金出资、撬动社会资本模式设立集成电路相关基金38只，总规模超1000亿元，正加快设立百亿级深圳市半导体与集成电路产业投资基金，并推动一批集成电路项目获批2024年地方政府专项债。深圳正通过多种方式全方位支持当地集成电路产业的发展。另外，10月14日晚，美股台积电股价创历史新高，或对A股半导体板块产生正向反馈。

行业逻辑

1、政策端：国家战略支持，国产替代加速

半导体产业作为国家战略科技力量的重要组成部分，近年来受到国家政策的大力支持和推动。我国在“十四五”规划和2035年远景目标纲要中明确提出，要强化国家的战略科技力量，其中包括第三代半导体材料的研发和应用。此外，还出台了《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》，在财税、投融资、研发、进出口等多个方面提供支持。这些政策的实施，不仅为半导体企业提供了良好的发展环境，也为国产替代提供了强有力的政策保障。在国际贸易环境复杂多变的背景下，国产替代成为半导体产业发展的重要方向。政策的推动加速了国产半导体设备和材料的研发与应用，减少了对外部技术的依赖，提升了国内产业链的自主可控能力。随着技术的不断成熟和市场的逐步扩大，国产半导体产品有望在未来实现更广泛的应用和更快速的增长。

2、需求端：技术革新与新兴市场双轮驱动

随着人工智能、5G、物联网等新技术的快速发展，半导体行业迎来了新的增长机遇。AI技术的应用推动了半导体行业的创新周期，尤其是在高性能计算领域的需求激增，如AI芯片、数据中心等。此外，智能手机、电动汽车、工业物联网等领域的快速发展，也带动了对半导体产品的旺盛需求。中国作为全球最大的消费电子市场，随着这些新兴技术的快速发展，中国市场对半导体产品的需求有望进一步增加。此外，随着第三代半导体材料如碳化硅的技术突破，其在新能源汽车、5G基站、高铁等领域的应用前景广阔，或将形成万亿级的应用市场，成为新一代制造业必争的战略要地。

3、供给端：国产化进程加快，产能扩张

在全球半导体供应链紧张的背景下，中国半导体产业的国产化进程正在加快。国内晶圆代工企业如中芯国际和华虹半导体的产能利用率在2024年上半年稳步爬升，已从2023年的低点重新回到80%以上。随着产能利用率的提升，毛利率预计也将继续改善。此外，国内晶圆代工企业还在积极推进新产线的建设和新制程的研发，以满足不断增长的市场需求。深圳市发改委介绍，深圳正在加快设立百亿级半导体与集成电路产业投资基金，并推动一批集成电路项目获批2024年地方政府专项债，进一步加强资金保障。供给端的优化将为半导体板块的长期增长提供支撑。

4、资金面：资本市场看好，有望估值修复

随着半导体行业周期的复苏，资本市场对半导体板块的投资热情也在升温。在全球半导体销售额连续10个月实现同比增长的背景下，投资者对半导体行业的未来发展前景持积极态度。随着行业基本面的改善和市场预期的向好，预计半导体板块将继续吸引资金流入，为行业的进一步发展提供资金支持。同时，半导体板块存在估值修复机会，受益政策支持、周期反转、增量创新、国产替代多方面利好带动，该板块有望迎来估值重塑。

相关基金

半导体ETF（159813）中高风险 R4

跟踪指数：国证芯片指数（980017.SZ）

科创100ETF基金（588220）中高风险 R4

跟踪指数：科创100指数（000698.SH）

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