A股市场经过前期的一波强势之后，近日进入了震荡格局。细心的投资者发现，之前在“股债跷跷板”下走弱的债市，却悄然走稳了。

投资者不禁要问了：这个变化的原因是什么，债基还有配置价值吗？

之前债市的调整，主因是9月底以来权益市场升温，吸引了不少“存款搬家”，十一前后出现了一波理财产品的赎回，导致债市折价抛售。中信证券指出，9月理财规模下降，预计是权益市场走牛所带动的，节后，债市已经企稳，截至10月13日，理财破净率也仅为3.17%，信用债利差也进入收缩区间，市场无需过多担忧。

往后看，债市经过一波调整、释放估值压力之后，债券资产的配置吸引力再度提升了。

第一，近期，多个部委纷纷推出了增量政策，或对增量政策进行了预告，增量政策预计陆续落地，经济基本面大概率延续温和复苏，对于债市仍是较为友好的。

第二，美联储处于降息周期，国内货币政策也仍在宽松周期，中短端收益仍有下行空间。

第三，随着无风险收益率持续下行，机构对于优质资产的需求导致了“资产荒”，确定性较高、票息收益相对稳定的品种受到稳健型机构的青睐，形成支撑。

第四，股市开启“震荡模式”后，理财的赎回压力有所减轻，部分负债端稳定的机构开始布局债市。中信证券指出，目前理财负债整体保持稳定，即便出现局部风险，市场配置盘与央行货币政策操作或能形成有效对冲，债市利率继续上行的风险有限。

总的来说，在过去20来天里，资本市场发生了很多新鲜事，股市、债市的走势也令投资者直呼“刺激”。时至今日，市场情绪逐渐平复下来，投资者也重新审视投资机会，并随着债市企稳而多了几分信心。实际上，整个大环境对于债市依然是较为友好的，近期波动则带来了一个逢低布局的机会，投资者不妨积极布局，待到回升时收获更多。

$万家信用恒利债券A(OTCFUND|519188)$

$万家信用恒利债券C(OTCFUND|519189)$

$万家信用恒利债券D(OTCFUND|020798)$