农银汇理时事点评

今日时事

9月26日，中共中央政治局召开会议，其中提到要全面客观冷静看待当前经济形势，正视困难、坚定信心，切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感。要抓住重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务。

会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。

事件点评

政治局会议政策力度空前，提预期稳风险

本次政治局会议对于改善近期市场整体风险偏好、提振经济及消费预期均有非常正向的作用。在当前经济恢复发展的关键节点召开政治局会议，充分彰显了国家支持经济发展和提振市场信心的决心。9月26日，A股全天放量大涨，上证指数上涨3.61%，沪深300指数上涨4.23%，创业板指上涨4.42%。其中食品饮料、房地产、美容护理、建筑材料等经济预期改善相关度较高的行业领涨，涨幅分别为8.79%、8.08%、7.43%、5.98%。（数据来源：Wind）

会议强调“要抓住重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务”。

房地产强调要促进“止跌回稳”。多组合拳政策配套出台，有利于稳定房市、降低居民负债负担，缓解银行业按揭提前还款压力，保持房地产资产质量稳定。

资本市场支持政策加力，引导中长期资金入市，支持资本市场稳定发展。更加重视就业民生和民营经济，提振消费扩大内需，改善市场经济预期。会议强调“要帮助企业渡过难关，进一步规范涉企执法、监管行为。要出台民营经济促进法，为非公有制经济发展营造良好环境。要把促消费和惠民生结合起来，促进中低收入群体增收，提升消费结构。要守住兜牢民生底线，重点做好应届高校毕业生、农民工、脱贫人口、零就业家庭等重点人群就业工作”。会议重视保就业和提高居民收入预期，从而恢复和扩大内需，提振经济及消费改善预期。

后市展望

政策力度超预期，A股市场正在回暖

展望后市，农银汇理基金认为，本次政策组合拳超市场预期，预计大盘股后续走势或优于小盘股。一方面，红利基本面仍在，可关注石化、家电、教育出版、港口、银行等具备现金流稳定性行业；另一方面，政策执行落地有望继续改善市场风险偏好，估值较低、业绩稳定性强、未来仍有较高增速的成长型行业有望迎来估值修复，主要集中在电子、通信、电力设备、医药生物、基础化工等。

$农银策略精选混合(OTCFUND|660010)$

$农银汇理睿选灵活配置混合(OTCFUND|005815)$

$农银沪深300指数A(OTCFUND|660008)$