概述：预期债市仍处于区间震荡行情。

9月14日以来至上周五，债市收益率曲线小幅走平，受资金面偏紧影响，5年以内中短端品种收益率多数小幅上行，幅度在1bp以内；7年及以上中长期品种收益率明显下行，其中超长端表现亮眼，收益率大幅下行5-6bp。

一是交易8月经济数据不及预期。上周初公布8月社零、工增等经济数据均不及预期，市场降息预期再度升温，带动上周初长端收益率大幅下行。

二是上周资金面偏紧张。MLF到期与续作时间错开，叠加上周为9月例行缴税期，资金面大幅收敛，带动中短端收益率小幅上行。

三是上周四美联储超预期降息50bp，国内货币政策空间或进一步打开；上周五OMO及LPR按兵不动，债市认为今年4季度仍有可能降息。存量房贷利率下调、地产政策或有可能进一步放松，对债市有一定扰动，但幅度整体可控。

在OMO持续大额投放下，上周五资金面有所转松，但1年存单一级继续提价，显示银行负债端仍有压力；本周OMO到期量1.8万亿，仍处于历史高位，关注跨季资金价格能否回落。目前中短端债券收益率与跨季资金倒挂，机构做多中短端动力不足。另一方面，债市降准、降息预期仍在，基本面进一步疲弱的态势下，债市并无实质利空。预计债市维持区间震荡行情。

$农银汇理金盈债券(OTCFUND|007888)$

$农银汇理金益债券(OTCFUND|008030)$

$农银汇理金禄债券(OTCFUND|006758)$