感谢大家点进这篇文章~我是追求稳健、再“加”点收益的基金经理李栋梁。

近期可转债市场经历了持续调整，中证转债指数、转债价格中位数在8月第二周均创年内新低，那么，站在当前位置，可转债的配置性价比如何？

先来说说近期可转债为何调整，我们认为这来源于多重因素：

一是受权益市场影响。尽管今年以来各项经济指标呈现出稳中有进的态势，但短期内外部环境变化带来的不利影响增多，国内有效需求不足，经济运行出现分化，导致权益市场6月份以来经历了一定程度的调整，转债转股价值有所削减。

二是转债市场良性调整。2021年以来受益于固收+基金扩容等因素，转债估值中枢抬升到了历史高位，本轮调整也是转债市场逐渐回归理性，估值逐渐消化的过程。

三是市场对违约风险债券的担忧蔓延。尽管市场此前有一定预期，但是以岭南转债为代表的违约风险债券，依旧对转债市场尤其是低价转债造成了一定冲击。多重因素叠加下，转债经历了一波持续时间较长、幅度相对较大的调整。

展望未来，我们认为，经历了前期的估值、平价双调整，目前的可转债从绝对位置来看已经具备了一定的配置性价比，独立于权益市场下跌的行情可能告一段落。目前位置，转债或具备一定的估值自发修复动能，但修复的持续性、幅度依然仰仗于权益市场是否会出现一波比较持续的反弹。

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观点更新时间：2024.8.29

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数据来源：Wind，截至2024.8.28。文中所涉个股/个券内容仅作行业举例，个股/个券描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。

注：基金管理人判定的华宝宝康债、华宝安宜六个月持有期债券风险等级为R2中低风险，适宜稳健型（C2）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝可转债风险等级为R3中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。