立秋以来，债市颇有些颠簸。其实复盘债基的历史走势，短期调整也是时有发生的，并未改变后续继续向好的格局。那么，本轮债市为何出现调整，债基是否还值得配置呢？这是投资者更为关心的话题。

简单而言，利率水平与债券价格往往存在“跷跷板”的关系，近期市场利率水平上升，引起了债市波动，也使得债基的净值出现了“震感”。

观察近期债市波动，主要是受资金面边际收敛、监管防风险等因素的影响。其中，监管方面通过多管齐下的措施，弱化了收益率快速下行的趋势，降低了未来收益率大幅上行的机率，这使得市场的观望情绪有所加大。

此外，8月的多重因素也造成了资金面的收敛。信达证券指出，受税期、政府债缴款与MLF到期等多重因素影响，资金面波动可能进一步加大。对此债市情绪也是偏谨慎的。

不过向后看，债市的机会仍然值得期待。首先，经济基本面还在恢复过程中，招商证券认为，货币政策将保持稳健偏松，资金价格难以持续抬升。其次，随着无风险收益率持续下行，包括险资在内的机构需要配置一定的稳健资产，这就加大了对优质债券标的的需求，形成了“资产荒”，这也是债市长期配置的逻辑之一。此外，美联储9月降息的概率较大，也为国内货币政策的调整打开了空间。

另外长期来看，票息收入能够为债券投资贡献较为固定的收益，因此人们往往把债基称为“固收产品”。过去十年，代表公募债券型基金整体走势的万得债券型基金指数年化收益率达到3.56%，为投资者创造了比较不错的长期回报，同时也有助于平滑权益组合的波动。（数据来源wind，2015.8.28-2024.8.27，指数历史业绩不预示未来表现）

写在最后：

风物长宜放眼量，债市的短期“踩刹车”并不会影响其中长期价值，反而能够带来一个不错的配置机会，助力投资者积累更多份额。大家不妨以更长远的视角看待债基的价值，在调整期冷静应对，在回升期收获更多！

$万家稳丰6个月持有期债券A(OTCFUND|020665)$

$万家稳丰6个月持有期债券C(OTCFUND|020666)$

$万家稳安60天持有期债券A(OTCFUND|019083)$

$万家稳安60天持有期债券C(OTCFUND|019084)$

$万家信用恒利债券A(OTCFUND|519188)$

$万家信用恒利债券C(OTCFUND|519189)$

$万家信用恒利债券D(OTCFUND|020798)$

$万家家享中短债A(OTCFUND|519199)$

#债市震感加剧，恐慌or贪婪？#