一、周行情回顾

据wind，截止8月2日，上证指数报2905.34点，涨0.5 %；深证成指报8553.55点，跌0.51%；沪深300报3384.39点，跌0.73%；创业板指报1638.30点，跌1.28%。中信II证券指数CI005165涨2.15%、中信II保险指数涨2.43%。

本周中证全指证券公司指数（399975.SZ）收盘589.85点，涨2.10%，截至8月2日收盘，PB（LF）为1.15，跌2.02%。x`

二、热点催化

1.证监会明确资本市场下半年工作重点，稳定及提振市场预期

7月29日，证监会召开学习贯彻中共二十届三中全会精神暨中工作会议，部署进一步全面深化资本市场改革以及下半年重点工作。会议再次强调深化改革的重要性。中国资本市场正处于加速向高质量发展的关键阶段，需要通过深化改革来解决体制机制障碍和结构性问题，以加快构建一个安全、规范、透明、开放且充满活力和韧性的市场环境。2024年下半年的重点工作将主要围绕加强市场稳定性和监管效能，增强对实体经济支持，推动股票发行注册制深化，并培育高质量上市公司，同时强化风险防控和执法力度。

点评：

提升市场稳定性和透明度：通过加强市场风险综合研判和应对，完善交易监管，充分发挥各类经营主体的稳市功能，改进市场预期管理。这些措施将有助于减少市场波动，提升投资者信心，维护市场的平稳运行。

加大对实体经济的支持力度：完善新股发行逆周期调节机制，利用多层次资本市场工具（如债券、期货、区域性股权市场等），稳妥推进资本市场制度型开放。这将为实体经济的回升提供更多金融支持，促进经济的稳步增长。

提升监管效能与风险防范：通过加强股票发行注册制改革，推动上市公司质量提升，防范化解私募基金、交易场所、债券违约等重点领域风险，提升监管执法效能。强化市场法治环境，提高市场透明度和公信力，保护投资者权益，保障资本市场的健康发展。

2.上交所三年行动方案出炉，推动指数化投资发展壮大

近日，上交所制定完成《指数业务三年行动方案》，从持续丰富服务国家战略和实体经济的指数体系、完善指数化投资生态和逐步构建指数风险管理体系等方面，打造“上市公司—指数—指数产品—投资者”相互促进良性循环的指数化投资市场。目前各系列主指数和衍生指数合计超7000条，覆盖股票、债券、商品、基金等多个资产类别，指数体系覆盖以沪深港为核心的全球20多个主要国家和地区，跟踪产品规模约2.4万亿元。

指数是资金流动的“指挥棒”和市场的“稳定器”。目前资本市场正处于波动期，该方案的出炉意在为资本市场带来更多源头活水，引导增量资金不断流入，从而帮助稳定市场、提高市场效率，并支持资本市场的长期健康发展。

点评：

提升本土指数影响力和竞争力：通过丰富和优化本土指数体系，增强指数在全球市场中的影响力。增加科创板指数、行业均衡宽基指数、ESG指数等品种，使得投资者能够获得更广泛的投资选择，从而提升中国本土指数的国际竞争力。

推动指数化投资理念的普及：通过完善指数化投资生态，增加指数基金及衍生产品的种类和参与渠道，促使更多投资者（包括中长期机构投资者）认可和接受指数化投资理念。这将有助于引导增量资金流入市场，推动资本市场的长期稳定发展。

促进资本市场高质量发展：行动方案通过强化指数体系建设和指数化投资生态的完善，将促进资本市场的高质量发展。特别是在服务国家战略、引导中长期资金以及推动实体经济方面，将发挥重要作用。

三、投资观点

1、中长期配置建议

从安全边际来看，2024年8月2日，中证全指证券公司指数（399975.SZ）收盘589.85点，涨2.10%，PB（LF）为1.15。日频数据在一年内的百分位点为14.20%，在十年内的百分位点为16.10%，PB历史底部安全边际较高。从持有的性价比来看，本周估值处于近一年中接近底部分位数，严监管的预期环境已消化，头部券商并购情绪升温，下跌空间已十分有限，向上弹性较高，具有较高的投资吸引力。短期权重股大幅下跌，而政策环境改善、压力缓释，创造配置空间，我们推荐左侧关注证券行业，建议投资者应保持灵活的交易策略，抓住证券板块反弹的投资机会。

7月金融数据反映内需稍微改善，预计短期市场情绪偏向谨慎，期待后续地产政策加码以及降息催化。证监会明确资本市场下半年工作重点，旨在稳定及提振市场预期。中期来看，监管政策已度过密集落地期，随着证券基金行业降本增效、证券公司更注重投资者利益、PPI环比企稳、企业盈利回升带动市场情绪好转，基本面逐季改善，证券行业有望迎来估值修复的持续性行情。

2、短期投资观点    

证监会明确工作重点，维护资本市场平稳运行。7月29日，证监会召开学习贯彻中共二十届三中全会精神暨中工作会议，部署进一步全面深化资本市场改革以及下半年重点工作。2024年下半年的重点工作将主要围绕加强市场稳定性和监管效能，增强对实体经济的支持，推动股票发行注册制深化，并培育高质量上市公司，同时强化风险防控和执法力度。近日，上交所制定完成《指数业务三年行动方案》，从持续丰富服务国家战略和实体经济的指数体系、完善指数化投资生态和逐步构建指数风险管理体系等方面，打造“上市公司—指数—指数产品—投资者”相互促进良性循环的指数化投资市场。目前资本市场处于波动期，该方案的出炉意在为资本市场带来更多源头活水，引导增量资金持续流入，从而帮助稳定市场、提高市场效率，并支持资本市场的长期健康发展

资本市场继续震荡调整，证券板块表现向好。从资本市场数据来看，上证指数收盘2905.34点，涨0.5 %，中证全指证券公司指数（399975.SZ）收盘589.85点，涨2.10%， 本周资本市场整体呈现上涨的趋势，证券板块表现向好，行业估值仍处于历史低位。短期来看，鉴于证券板块近期出现触底反弹，投资者可以关注并购预期下板块的短期交易机会。

从宏观数据来看，7月制造业PMI为49.4，较前值（49.5）略有放缓，据广发宏观认为，制造业PMI下行幅度较前期收敛，并没有大于淡季季节性历史均值降幅，主要是内需边际上弱于外需，但数据整体放缓速度仍算可控。从政策空间来看，后续尤其值得关注的线索有三：一是“综合运用多种货币政策工具”所对应的货币政策继续宽松；二是“积极支持收购存量商品房用作保障性住房”所对应的新一轮房地产政策；三是“畅通落后低效产能退出渠道”所对应的新产业供给优化机会。

以上观点仅代表基金经理个人观点，不代表基金管理人观点，不构成实际投资建议，也不代表基金过去及未来持仓。投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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