Q1：红利风格的走势主要是由什么决定的？目前的市场高股息风格还能延续吗？如何看待红利资产的长期配置价值？

答：红利风格的走势主要由它的长期配置逻辑决定，适合追求绝对收益的投资者。红利策略在相关资产估值起点低时进行配置，收益更多取决于企业盈利增长，而不是估值的波动，如果是一个高弹性高贝塔的品种在估值高位时进行配置，可能会需要忍受相当长时间的估值回归，回归中枢的过程是没有投资者愿意进行配置的，所以红利策略最确定的是长期配置的逻辑。关于当前高股息风格能否延续的问题，个人认为目前红利风格已处于博弈充分、较为均衡状态，接下来的走势更多地受到市场情绪和政策、行业变化影响，会更加具有随机性。我们建议在现阶段，投资者保持长远眼光，坚持长期配置逻辑。  

Q2：为什么总把股息率和银行利率来做比较，用以判断红利策略是否有投资价值？

答：简单来说，普通投资者追求偏固定收益产品时，银行理财可能是优先会考虑的选择之一，它体现的利率代表市场可选范围内相对较安全的固定收益水平，股息率则反映了股票资产通过分红带给投资者的收益率。股息率与银行利率之间的差额体现了股市、行业及个股风险等，可以通过比较股息率与银行利率，来评估股票投资的相对吸引力，假如股息率显著较高，可能意味着这一阶段股市存在投资机会，此时高股息策略或更具投资价值。

Q3：最近红利低波指数回撤较大的原因是什么？

答：个人理解主要的原因还是在于情绪面的消退，市场对于红利策略类产品的情绪由前期较为高涨，已经逐渐回归到原本的基本面驱动的逻辑上。

Q4：现在红利是否处于高位，应该止盈或者减仓吗？

答：当前红利是否高位及是否止盈减仓，主要还是取决于个人投资风格和投资目标等。个人认为红利策略的核心是长期配置逻辑，不应过度关注短期波动。比较建议从长期配置角度投资，避免过度受情绪影响导致的短期操作。对于一些偏好交易和短期判断的投资者，也可以根据自身策略和目标来灵活操作。

（以上问答均来自创金合信红利低波动基金经理孙悦直播实录）

基金有风险，投资需谨慎。

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