概述：市场的波动幅度可能整体缩小。

上周债市收益率先上后下，全周看各期限收益率小幅下行1-2bp。

上周一早盘8点，央行公告将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，时间为工作日16:00-16:20，期限为隔夜，采用固定利率、数量招标，临时正、逆回购操作的利率分别为7天逆回购操作利率减点20bp和加点50bp。

消息公布后，上周初债市理解不降息情况下，隔夜下限1.60%基本确认，中短端下行空间有限，叠加上上周央行称将视债券市场情况借券卖出，债市担忧央行收紧流动性，带动上周一各期限收益率大幅上行。

上周二开始资金面明显转松，尾盘隔夜无限接近1.60%，但央行并未进行临时正回购操作，债市认为临时正逆回购的推出大概为潘行长在陆家嘴论坛中提到的“适度收窄利率走廊的宽度”后续，操作期限隔夜和操作时间尾盘的设置，主要是平抑税期、月末、季末等特殊时点资金面的波动，避险资金过松或过紧，债市情绪明显修复，上周二开始收益率持续小幅下行。

往后看，基本面持续疲软，预计7月下旬债市收益率维持区间震荡概率较大，无论短端还是长端，市场的波动幅度或整体缩小。

$农银汇理金盈债券(OTCFUND|007888)$

$农银汇理金益债券(OTCFUND|008030)$

$农银汇理金禄债券(OTCFUND|006758)$