熊猫债是指境外机构在中国境内发行的、以人民币计价的债券，是债券市场跨境投融资的工具之一。随着中国债券市场吸引力的不断提升，近年来熊猫债市场规模持续扩大，参与热情高涨。

近年来熊猫债市场持续扩容

据wind数据显示，以债券起息日计，截至6月20日，今年以来熊猫债已发行56只，发行总额为1035亿元，突破千亿元大关，较去年同期增长超四成。年初，新开发银行在中国银行间市场发行了60亿元5年期熊猫债，是迄今为止最大规模的5年期熊猫债。拉长时间看，2022年我国熊猫债发行共850.7亿元，2023年发行达1554.5亿元，市场规模持续攀升，发行规模屡创新高。

主要原因在于：

其一，我国债券市场具有低成本优势，对境外发行人吸引力增加。当前熊猫债的发行利率基本在3%左右，与发达国家相比在融资成本上有着明显优势。欧美主要经济体又受通胀影响，预计将维持一段时间的高利率水平；而我国货币政策稳中偏松，未来一段时间内保持宽松的预期较强，中国资产低成本优势突出。

其二，熊猫债市场融资环境持续改善。随着近年来发行制度的不断完善，熊猫债发行主体范围不断拓宽，境外发行人融资便利度提升。2023年9月发布的《关于开展境外机构债券定价配售机制优化试点有关工作的通知》就对熊猫债定价配售机制做出了优化，对熊猫债价格发现、优化投资人数据和类型、流动性提升等方面提出建议。

总之，熊猫债的发展和壮大意味着人民币的国际吸引力在持续增强，有利于加快人民币国际化进程。多位专家表示，预计2024年熊猫债仍将保持较高热度、并有望进一步扩容，熊猫债市场增长潜力可期。

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