概述：短期看债市并无实质性利空。

上周债市收益率先下后上，各期限收益率均小幅下行，超长端表现相对好。

一是上周为月度例行缴税周，央行omo投放呈现先增后减。虽周内资金面大幅收紧，但同业存单一级发行价格小幅下行，并未受到资金面偏紧影响，侧面凸显当前机构配置力量强。

二是上周股市持续缩量下跌，截至上周五收盘上证指数跌破3000点，或侧面解释超长端亮眼表现。

三是上周三潘行长在陆家嘴论坛再次提示非银大量买入长债的期限错配风险，但对债市影响仅是情绪冲击，幅度有限，同时潘行长提到未来或以omo逆回购利率为政策利率，MLF或逐步退出政策利率。

四是上周公布5月经济数据、MLF平价缩量续作、LPR报价维持不变，对债市影响有限。

上周三潘行长再提央行买卖国债，但目前仍在和财政部沟通、研究推动落实阶段；临近季末，公募基金或对债市中短端需求形成支撑，短期看债市并无实质性利空。另一方面，债市上涨乏力，部分机构止盈、止损情绪明显，叠加央行持续喊话长期收益率，债市短期仍有忌惮，后续若无资金价格明显下行或基本面进一步变差的影响，长端或难以顺畅突破低点。预计短期债市或维持震荡。

$农银汇理金禄债券(OTCFUND|006758)$

$农银汇理金盈债券(OTCFUND|007888)$

$农银汇理金益债券(OTCFUND|008030)$