【徐林明说量化】量化大揭秘:常听到的“因子中性化”是什么意思?
华宝基金
2024-06-21 13:54:19
来自上海
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感谢大家点进这篇文章~我是长期从事量化策略投研工作的基金经理徐林明。

说到量化投资,小伙伴们第一时间想到的可能就是数量化模型、多因子选股等关键词。其实,大多数因子都和行业有一定的相关性,因子值受行业的影响比较大。那么,在进行跨行业比较时,如何消除行业层面的差异?

目前来看,行业中性是量化投资中较为基础常规的处理方法。行业中性,顾名思义,就是对因子通过行业正交(回归)或行业内排序(标准化)的方法来消除行业层面的差异。

举个例子,银行和食品饮料两个行业的估值(PB)差异较大,一个普遍较低,一个普遍较高,如果不做行业中性处理,那么食品饮料行业的公司估值因子就普遍比银行的要高,按照低估值因子选股的话很难选到食品饮料的公司。

而如果做了行业中性处理,估值只跟自己行业内的公司比较高低,在本行业内估值相对高的公司PB因子得分就高,那么因子选股的时候就可以把两个行业内相对低估的公司都选出来。

事实上,我管理的$华宝量化对冲混合A(OTCFUND|000753)$$华宝量化对冲混合C(OTCFUND|000754)$$华宝沪深300指数增强A(OTCFUND|003876)$$华宝沪深300指数增强C(OTCFUND|007404)$在投资实践中对行业中性的处理是非常严格的,以提升组合风险调整后表现。

 

那么,对于不喜欢承担太大风险和波动的小伙伴们来说,量化对冲策略是较为友好的一个投资配置方向。$华宝量化对冲混合A(OTCFUND|000753)$$华宝量化对冲混合C(OTCFUND|000754)$坚持稳健的市场中性投资策略,不惧市场颠簸,比较适合进行长期配置。

 

基金经理:徐林明、王正

 

观点更新时间:2024.6.21

 

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注:基金管理人判定的华宝量化对冲混合风险等级为R2-中低风险,适宜稳健型(C2)及以上投资者,适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝量化选股混合、华宝沪深300指数增强基金风险等级为R3-中风险,适宜平衡型(C3)及以上投资者,适当性匹配意见请以销售机构为准。

投资策略请以基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件为准。基金经理观点仅代表当时观点,今后可能发生改变,仅供参考,不构成任何投资建议或保证。


 


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