市场回顾：

过去一周在欠配压力、资金面宽松、A股弱势等因素的催化下，长端利率走势偏强，收益率曲线牛平。具体来看，上周二，A股走弱，债市小幅走强，当天十年国债活跃券下行0.3bp。上周三，通胀数据符合预期，债市呈现震荡格局，当天十年国债活跃券上行0.1bp。上周四，风险偏好不振，债市明显走强，当天十年国债活跃券下行0.6bp。上周五，50年国债招标需求火爆，叠加社融数据偏弱，长端利率延续下行，当天十年国债活跃券下行0.4bp。全周十年国债活跃券累计下行1.2bp，十年国开活跃券累计下行1.45bp。

资金方面，月中资金边际转紧，上周DR001平均利率为1.71%，前值为1.69%；DR007平均利率为1.81%，前值为1.79%。周二至周五，央行均开展了 20亿元逆回购操作，全周公开市场累计净回笼20亿元。

市场研判：

基本面方面，上周统计局与央行公布了5月通胀数据与金融数据，整体符合预期。本周将公布5月经济数据，从季节性来看，5月份数据或将受到五一错位影响，呈现生产弱，消费强的状况。

后市观点：

近期欧央行降息但传递出鹰派信号，美联储保持联邦基金利率以及指引不动，均对我国货币政策形成掣肘。数据公布同时，央行通过媒体释放不降息的信号，认为当前我国政策利率较低，货币政策对实体经济的支持是稳固的。今天（6月17日）央行等量平价续做MLF，印证了此前的判断，预计6月LPR依然保持当前利率水平。

展望后市，在总量宽松难见的情况下，预计债券收益率维持区间震荡状态，央行的窗口指导可能依然构成长端利率下限，直到下一次总量货币政策宽松。目前债市的主要矛盾在政策方面，央行对长端利率乃至债券市场的指导越来越频繁。不过综合政策信息来看，利率中长期的方向没有发生变化。

$国泰丰鑫纯债债券(OTCFUND|007105)$

$国泰惠丰纯债债券A(OTCFUND|007214)$$国泰惠丰纯债债券C(OTCFUND|021249)$$国泰聚禾纯债债券(OTCFUND|006596)$$国泰聚瑞纯债债券A(OTCFUND|008206)$$国泰鑫享稳健6个月滚动持有债券(OTCFUND|011653)$$国泰鑫享稳健6个月滚动持有债券C(OTCFUND|011654)$$国泰嘉睿纯债债券A(OTCFUND|006475)$$国泰嘉睿纯债债券C(OTCFUND|016604)$

（风险提示：市场观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。）