$农银汇理金盈债券(OTCFUND|007888)$

概述：预计跨月平稳度过，债市可能继续震荡。

上周债市收益率窄幅震荡，大部分品种收益率持平上上周五收盘。

一是上周股市先涨后跌，截至上周五收盘上证指数跌破3100点；同时受地缘政治影响，避险情绪升温，带动债市收益率小幅下行。

二是5月17日房地产新政发布后，多地下调首套首付比例及取消商贷利率下限，对债市有小幅扰动。

三是上周资金面先紧后松再略收敛，上周存单发行爆量，银行积极提价、投资情绪火爆，侧面印证由于政府债发行提速以及禁止手工贴息导致银行存款流失后，银行负债端有一定压力，积极发行同业存单补充流动性。

四是30年特别国债上市初期市场交投活跃，发行结果较好。

本周地方债发行提速，政府债净缴款5600亿元左右，处于2023年以来单周高位，叠加本周进入跨月周，资金面难以更宽松；同时目前债市杠杆不高，理财、货币基金等非银积极融出，预计跨月平稳度过。目前10年国债收益率在2.30%附近，短期地产政策效果难以证伪、叠加3月以来央行对长期债券收益率的持续喊话，短期若无重大利好，10年国债收益率或难以大幅突破2.30%阻力位；另一方面，目前债市部分机构仍欠配，债市收益率也难以大幅调整。预计债市维持震荡行情。关注本周PMI数据。

$农银汇理金益债券(OTCFUND|008030)$

$农银汇理金禄债券(OTCFUND|006758)$