摘要：今日受国务院政策利好和券商并购即将落地刺激，券商板块涨幅居前。在资本市场改革政策红利下，证券板块或有一定估值修复动力

今日大盘高开后全天单边走强，上证指数涨1.17%。盘面上，证券、通信领涨，其中中证全指证券公司指数（399975.SZ）上涨6.01%。

今日券商板块大涨主要受到国务院报告称集中力量打造金融业“国家队”和国联证券收购民生证券将落地刺激。

首先，国务院报告称，集中力量打造金融业“国家队”，推动头部证券公司做强做优，支持上海、深圳证券交易所建设世界一流交易所，一定程度促进市场情绪。根据新闻报道，国务院关于“金融企业国有资产管理情况专项报告审议意见的研究处理情况和整改问责情况的报告”于23日提请十四届全国人大常委会第九次会议审议。报告指出，集中力量打造金融业“国家队”，研究起草加强国有金融资本管理行动方案，推进国有大型金融企业对标世界一流金融企业，一定程度促进市场情绪。

此外，国联证券收购民生证券将落地，也一定程度促进市场情绪。4月25日晚，国联证券发布公告称：“正在筹划通过发行A股股份的方式收购民生证券控制权并募集配套资金，股票停牌。”开源证券研究所研报指，本次收购有望提升净资产体量以及用表能力、改善风控指标，其投研、财富管理业务有望互补，合并后综合资金成本有望下降。

后市看，基本面上国内随着宏观政策逆周期和跨周期调节的进行，以及积极的财政政策和稳健的货币政策相配合，经济基本面有望进一步回暖，经济数据有望进一步企稳向好，若政策面提振+基本面加速回暖，对权益市场可能有进一步的促进作用，作为“牛市旗手”的证券板块在市场回暖时可能有一定弹性。

制度建设上，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（新“国九条”），以人民性为核心、以吸引居民资金入市为目标、以分红率为核心抓手，促进资本市场高质量发展。

对于企业端，从上市阶段、挂牌阶段和退市阶段对企业进行全生命周期监管严发行、重分红、强退市，推动上市公司主动提升投资价值。政策的出台有望进一步规范资本市场发展、提振市场信心。资本市场长期向好的趋势不变，对于证券板块中长期也构成一定利好。

证券板块当前估值较低，证券公司指数PB估值为1.18倍，处于十年以来1.18%位置，为历史较低水平。考虑到证券板块在融资服务经济的职能、以及财富管理促进内循环的作用，后续在流动性相对宽松及资本市场改革政策红利下，证券板块可能一定的估值修复动力，或可适当关注$国泰中证全指证券公司ETF联接A(OTCFUND|012362)$、$国泰中证申万证券行业指数(LOF)A(OTCFUND|501016)$。

数据来源：WIND

国泰中证全指证券公司ETF联接A为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。国泰中证申万证券行业A为股票型基金，属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

风险提示：板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证，不预示其未来表现。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。