2024宏观大势研判：

基于现有证据判断，我们对2024年经济判断观点为审慎观察，更乐观的判断还有待于经济数据发出信号。总需求不足，预期减弱，产能过剩是现阶段压制宏观的三大因素，我们还没有观察到实质性的改善。上述三个问题衍生开来，进一步导致了居民部门收入预期下降、企业家投资意愿偏弱、新增就业减少等困难。上述三个问题将会是2024年我们最为关注的宏观变量，将根据动态的变化来修正判断观点。

2024市场结构展望：

基于上述判断，我们将积极把握红利资产、宏观脱敏子行业、新科技新技术方向的个股挖掘机会，组合要做好总需求疲软下的宏观风险防控，配置上做到宏观强依赖与产能过剩行业脱敏。具体而言，我们看好三个方向的配置机会。

1、红利型与类债资产：

无风险收益率下行的大背景下，稳定类配置型资产匮乏，红利资产相对优势凸显。需要持续在相关领域中做好二次筛选与优化。

2、需求逻辑独立的子行业：

宏观需求整体疲软，具备宏观脱敏能力的细分行业从全局而言也是稀缺的，如出口链条中具备优势的公司、老龄化相关的医药医疗、逆周期属性的特高压板块，均符合这个范畴。

3、0到1新科技新技术方向：

0到1新技术星辰大海方向，我们判断仍然会出现主题热点机会，这方向估值弹性较大，但博弈属性强，要求较高的交易能力。

从选股特征看，我们认为要更加重视标的资产的资产负债质量，特别是现金流创造能力以及分红能力。在经济下行周期，企业的资产负债表健康度至关重要。另一方面，我们认为要减少参与题材轮动，在存量博弈市场里持续轮动交易，往往只会加剧损耗。经历了阶段性的低迷后，我们有信心本基金将力争在2024年走出困难，迎来更好的相对与绝对收益表现。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。

$国泰价值优选灵活配置混合(LOF)A(OTCFUND|501064)$  $国泰价值优选灵活配置混合(LOF)C(OTCFUND|016617)$  $国泰江源优势精选混合A(OTCFUND|005730)$  $国泰江源优势精选混合C(OTCFUND|011325)$  $国泰致和混合A(OTCFUND|012816)$  $国泰致和混合C(OTCFUND|012817)$  $国泰致远优势混合(OTCFUND|009474)$ 

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