业绩背后的事儿

经历2月以来的显著修复后，近期随着多数行业拥挤度来到较高水平，市场分歧和波动也开始加大，部分投资者开始担忧行情的持续性以及业绩期的风险。行业层面呈现落后补涨特征，有色金属、新能源等前期涨幅靠后的方向表现领先，而TMT等出现回调。

基金经理怎么看？

往后看，短期市场可能以震荡为主。但我们认为，2024年在应对短期的不确定性时，相较于去年的重要不同在于，今年市场更需保持多头思维：一方面从基本面的角度，是弱预期被经济数据、政策发力、业绩表现逐步自低位纠偏的过程，2024年经济政策导向高质量发展和稳增长并重，政策优化、经济回暖值得期待；另一方面，监管端对投资者的呵护，投融资平衡的进一步改善，也营造了更为友好的投资环境。

结构上，参考2015年与2018年两轮大波动之后的行情演绎，在短期的跌深反弹后，中长期市场风格迎来重塑，高胜率投资成为共识。高景气、高ROE、高股息为特征的高质量资产有望成为主线方向。

基于对产业趋势的研判，未来基金配置将聚焦以下几个方向展开。储能方面，国内光储平价，新增储能装机将继续高增。全球储能装机近两年复合年均增长率预计为40%左右，看好储能逆变器/PCS龙头和储能电池龙头。电动车方面，目前各环节龙头地位稳固且估值处于低位，关注一季度业绩增长确定性高的标的及锂相关标的。光伏方面，产业链价格或将继续企稳回升，看好逆变器、格局好的大辅材、一体化组件龙头和电池新技术。工控及机器人方面，国产替代持续加速，看好工控龙头、特斯拉产业链供应商和壁垒较高的丝杆及传感器环节。

$农银新能源主题C(OTCFUND|016494)$

$农银新能源主题A(OTCFUND|002190)$