最近行情变化比较快，不同风格、赛道的分化也比较明显。今天，想和大家回顾一下过去一个月行情走势、以及一些新发生的边际变化。

3月行情复

从整体来看，3月份A股行情先是延续了2月的反弹节奏，指数层面延续上涨态势。而随着3月下旬的经济数据发布，市场又开始波动，最终基本回归月初水平。

（数据来源：wind；数据区间：2024.3.1~2024.3.31）

从细分风格的分类对比来看，可能行情特征会展示地更加明显。

从市值风格来看，小盘风格优势非常明显，小盘指数中证2000上涨约5%，明显跑赢大盘指数沪深300。而成长价值方面，成长风格相对价值风格的超额也基本达到5%。

从赛道方面来看，3月份的几个热点事件也给一些细分赛道及概念板块带来了明显的资金流入。

大模型赛道在3月份被国产大模型Kimi点燃，让AI应用进一步泛化，这直接带动了AI应用、芯片、算力等板块的持续性行情，连同东数西算指数、量子指数等概念板块，也有了一定程度的上涨。

而除了AI板块，汽车板块当属3月第二热门板块，小米汽车的发布不仅带动了公司股价的上涨，也带动了整个汽车产业链的强势。从2月初以来，“小米汽车概念指数”便迎来了强势上涨，在3月份，上涨趋势未有回头之势。

在复盘3月份热点的时候，我们能深刻感受到，技术应用的跃迁、产业的迭代往往不是线性的，而是跳跃式的发展。

如果真的想捕捉热点带来的投资机会，那么也许大家更应该试试左侧建仓，毕竟热点的产生和发酵往往是出乎意料的，而当众人都已发现股价上涨趋势后，再追高就会有急剧回撤的风险。

重点事件回顾

从上月热点事件来看，有这么几件事可能值得关注：

01 国家首次提出“新质生产力”概念

2024年中央财经委员会第四次会议上，强调“加快产品更新换代是推动高质量发展的重要举措，要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新”；3月13日，国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。

事实上，新质生产力更加强调科技创新的主导作用，具有高科技、高效能、高质量特征，重视数字经济和绿色经济发展

实践层面，大规模设备更新是推动新质生产力发展的重要手段，建议关注无人机制造、机器人、通信设备等高端制造细分赛道，以及白色家电等存在以旧换新潜在需求的板块。

02 进一步优化房地产政策

国常会听取优化房地产政策、提升中小微企业融资便利水平等举措汇报，重点关注进一步优化房地产政策，包括供给端推动城市房地产融资协调机制落地见效，也包括需求端继续松地产。

房地产企业，尤其是一些民营房地产企业的现金流情况有望得到改善。

03 出现了存款利率倒挂现象

近日，上海、山西、海南、广东等多地区域性银行更新存款挂牌利率。调整后，5年期与3年期定期存款利率出现持平或“倒挂”。

这主要与银行主动调整负债成本有关，目前银行业面临净息差下行压力，部分银行根据自身情况下调了长期限存款利率，从而出现长期限定期存款利率低于短期利率的情况。

(点击查看大图)

一些投资建议

在3月份的行情演绎下，不同程度的事件冲击下，很多投资者朋友会问我们，当下基金的投资决策应该怎么做会比较好？

PART.1 不将短期业绩作为决策因素的确，从行业赛道、投资风格层面来看，确实短期之内有不少主题都有亮眼的表现。

权益赛道如微盘、传媒等，稳健赛道有超长期利率债等，一些小伙伴可能在看到不同风格的收益变现后，忍不住开始关注一些之前不大了解的赛道、甚至想直接开始大笔建仓。

其实，对于这类短期涨幅较大、关注度相对较高的主题板块，我们还是建议大家不应将短期业绩作为自己决策的参考因素，在关注度较高的时候，即使是决定建仓，也一定要格外警惕追涨杀跌的风险。

PART.2 做好综合且全面的资产配置

在波动较大的行情中，我们还是非常建议大家做好综合且全面的资产配置，这也正是广发基金投顾一直在做的。

我们一直认为，如果只是单压某一类资产、某一种风格，难免会容易陷入到短期急剧回调、或阶段性踏空的情绪之中，而如果大家是以资产配置的角度去配置某一类资产，那么心态则会平静很多。

因此，虽然短期来看，超长期国债、黄金等资产品类短期涨幅都已经蛮大了，但如果抱着资产配置的态度去在自己账户中增加部分低相关性的资产，那么或有助于在波动较大的行情中，在一定程度上提升自己账户的“反脆弱”能力，也降低自己的情绪波动。

（本文作者：广发基金投顾团队仲忆）

#我的四月投资规划#

$广发沪深300ETF联接C(OTCFUND|002987)$$广发沪深300ETF联接A(OTCFUND|270010)$$广发国证2000ETF联接C(OTCFUND|010432)$

（文章来源：广发基金投顾丨本资料仅作参考，不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。投资有风险，选择须谨慎）