尊敬的持有人朋友们：

大家好。

债市在经历快速调整后逐步回稳，最近一周整体呈现窄幅震荡态势，表现相对“纠结”。虽然在整体债市利率处于历史相对低位的背景下，市场短期对各路利多利空因素较为敏感，但从经济基本面、政策面、资金面等维度考量，债市牛市环境尚未反转。

央行行长潘功胜在不同会议中多次表示“后续仍然有降准空间”，“未来仍有充足的政策空间和丰富的工具储备”，“推动实体经济融资成本稳中有降”。着眼于提振宏观经济总需求，虽然3月MLF报价保持不变对当天债市有所扰动，但银行净息差压力很大，已经处于过去20年的最低水平，银行负债成本包括存款利率有向下压降的必要性，央行表态也显示今年降准降息预期仍强，货币政策对债市仍较友好，债市利率有机会进一步向下突破。

基本面来看，1-2月经济数据整体略好于预期，显示经济活动边际有所回暖，但地产和社融数据偏弱，后续修复情况需要持续观察，未来一段时间转为不利于债市的概率较低，但短期可能会有消息或情绪扰动。

综合多方因素来看，今年接下来债券债基仍有较多投资机会值得我们把握。但在未出现新的触发因素的情况下，短期债市利率或将继续维持区间震荡。我所管理的长安泓润、泓沣两只债基当前仍采用信用债打底，少量利率债增强收益的投资策略，考虑到信用债收益空间持续压缩，票息对净值波动保护有限，因此在趋势性机会未出现前我们将对利率债保持较为谨慎的仓位，希望能更好地应对接下来的债市行情。

$长安泓沣中短债债券E(OTCFUND|012618)$  $长安泓润纯债债券E(OTCFUND|012714)$  $长安泓润纯债债券A(OTCFUND|005345)$   

#沪指跌破3000点 后市怎么看？#

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