【什么是新质生产力】

新质生产力强调创新作为主导，与传统经济增长方式如地产拉动区分开来。在投资层面，包括科技创新的高端制造如工业机器人，以及生产要素和生产关系的创新如数据和算力。在产业层面，如生物质制造、商业航天、低空经济等也属于新生产力的范畴。基于两会政策预期，新生产力是2024年的重点。

【两会应重点关注哪些方向】

在板块方面，核心关注点是新质生产力。此外，还需要关注财政政策的进一步发力方向，以及防范地产风险的具体措施。同时，三大工程是否有具体的任务和大的目标也是值得关注的内容。从历史数据看，两会期间权益市场往往偏向震荡，但两会前往往有一波上涨行情。会后，根据当年政策核心方向，市场会寻找新的主线。会后一个月，整体平均、中位数和胜率往往倾向于上涨。因此，两会是一个关键的时间点，需要关注具体的政策内容，特别是财政政策是否有大幅发力。这将决定后续市场的主线行情。

展望后市，我们认为，流动性修复、风险偏好和超跌反弹的延续性可能会受到两会影响。市场对流动性的关注增加，既有乐观者回补仓位，也有悲观者离场，导致双向波动增大。这可能使超跌反弹的上涨斜率收敛，短期内行情可能由反弹走向震荡。

尽管市场可能出现震荡，但我们不过于担心。流动性支持和市场修复趋势持续，底部有保障，大幅向下波动的风险已受到控制。政策层面发力增多，宏观经济基本面数据出现景气边际修复信号，特别是消费和部分基建。因此，我们对权益市场中长期趋势持乐观态度，维持哑铃策略配置，并建议适当增大成长端配置。近期关注两会产业政策定位和财政政策发力情况，超跌反弹何时突破震荡走向反转，还需观察政策落地后分子端基本面的修复情况。

【权益市场后市会不会分化，分化后的主线是什么】

我们也认为超跌反弹近期可能走向震荡，核心原因是投资者间的分歧逐步加大。一部分投资者在3000点左右失而复得，会有补仓举动；另一部分从底部反弹、涨幅较多的投资者则有较强的获利了结力量。因此，多空之间的分歧会加大，市场难以形成合力，震荡成为大概率事件。

在震荡之后，主线可能在于政策主线和红利板块。政策方面，我们预期会有更多的支持和利好出台；同时，由于宏观经济偏弱，红利板块、防守板块和资源板块仍可能成为投资者的关注目标。投资者可在这两方面寻找机会，跟随政策方向，关注新的生产力板块，同时在宏观经济偏弱时寻找供给端和配置端的逻辑。

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