大家好，我是基金经理程洲。2023年以来市场延续震荡，热点板块快速轮动，步入2024年，市场风险偏好继续下探，1月份上证指数一度下探到2800点以下，31个申万一级行业多数下跌，仅煤炭、银行逆势上涨，受市场影响，投资者对当前市场和板块波动的担忧情绪持续扩散。今天，也想和大家分享下我的一些看法。

很长一段时间我们都习惯提醒自己投资不要太贪婪，而站在当前时点，我们认为也没有必要那么悲观。回看2023年四季度，宏观经济在短暂企稳后再次走弱，官方制造业PMI在2023年9月回到荣枯线上后再次回落并持续下行，投资、出口等也都有不同程度边际放缓。政策层面，2023年10月末全国人大常委会宣布四季度增发万亿国债，但债券发行到资金到位存在时滞，各地项目开工尚未出现明显好转。这使得过去一段时间产品净值也出现了些波动。整体来看，2023年四季度宏观经济呈现进一步走弱的压力，但是随着各项政策的出台，市场悲观预期也有得到缓和。

展望2024全年，长期建设特别国债及三大工程有望对冲经济下行压力，叠加企业去库存基本结束，宏观经济有望企稳复苏。站在当前时点看，目前市场对于宏观经济预期极度悲观，但我们认为，随着1月份央行宣布降准及定向降息，叠加最新发布的1月PMI数据环比小幅回升，流动性环境和经济景气水平在跨年时点过后有望迎来改善，市场在快速下跌的过程中也酝酿着“春季躁动”的机会。

具体到国泰聚信的组合操作上，我们仍然维持较高的权益配置仓位，结构上仍将保持相对均衡，关注估值与盈利的匹配性，并且主要关注医药、电子、新能源、国产算力及数字经济等4个方面的投资机会：1）医药行业在2024年需求端仍有望受益于人口老龄化，过去3年拖累整体收入的负面因素也在边际改善；2）电子整体行业需求有望回暖，新品不断上市带动相关产业链需求，此外供给侧有望受益于部分环节的低库存水平；3）经过大幅回调后，估值水平极低的新能源产业链；4）受益于技术进步及政策支持的国产算力及数字经济等。

今天主要结合在管产品对当前市场表现做了一些分享，感谢各位持有人一如既往的信任与支持，我们一直坚持追求长期稳健回报的管理目标，力争为投资者们带来更好的持有体验。最后，新春佳节将至，在这里也祝大家龙年龙行龘龘，前程朤朤，祝各位投资者好运源源不断，阖家幸福安康。

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$国泰聚信价值优势混合A(OTCFUND|000362)$$国泰聚信价值优势混合C(OTCFUND|000363)$$国泰通利9个月持有期混合C(OTCFUND|010831)$$国泰睿毅三年持有期混合A(OTCFUND|013890)$$国泰聚优价值灵活配置混合A(OTCFUND|005244)$$国泰大农业股票A(OTCFUND|001579)$$国泰大农业股票C(OTCFUND|015588)$$国泰大制造两年持有期混合(OTCFUND|008415)$$国泰金牛创新成长混合(OTCFUND|020010)$

风险提示：

本基金为混合型基金，属于证券投资基金中预期风险和预期收益适中的品种，其预期风险和预期收益低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。投资人在投资本基金前，需全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特征，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为做出独立决策。

基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金必定盈利，也不保证最低收益。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。