各位投资者朋友大家好，我是国泰基金的基金经理艾小军，很高兴今天能有机会和大家就半导体芯片板块做一个交流。

今天我们先一起交流一下$国泰CES半导体芯片行业ETF联接C(OTCFUND|008282)$，这只产品标的ETF是全市场最早布局覆盖整个半导体芯片全产业链的标的，它跟踪的标的指数是中华半导体芯片指数，目前涵盖的成分股票数量是50只，涵盖了芯片的设计、制造、材料、设备、封装、测试等全产业链的这些公司。

从细分领域来看，芯片设计、IDM（集芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试等多个产业链环节于一身的模式）、设备占指数权重最大，而材料、封测相对占比较小。

这个产品是我们在2019年推出的，也就是美国对中国发动科技封锁最关键的时点推出的，前期的表现还是比较好的，那我们的投资者也是获益匪浅。目前的规模也是超过150亿。

当前阶段，我们觉得受到人工智能大模型的催化，算力芯片需求也会增加。从产业周期来看，算力芯片需求的爆发，也会提振半导体芯片周期。我们看到GPU芯片在人工智能领域的需求占比是比较大的，未来全球的GPU芯片预计将以每年26%的增速，持续增长到2030年。业内预测，到2030年，GPU芯片的规模就要达到4000亿美元。

从Open AI的研究来看，训练模型所需的算力大概在3到4个月就会翻一倍，所以GPU芯片还处于快速增长中。

除了训练端以外，在推理侧，随着更多应用的增长，包括今年开始市场预计有更多包含人工智能模型的手机应用推出。市场还认为今年推出的手机可能都会包含算力模型，我们的手机硬件要支持人工智能模型的训练和推理。另外，我们的个人电脑，今年可能也会进入人工智能的AIPC。

从周期角度来看，因为前两年，尤其是美国对我们国内企业的极限打压以后，整体手机的创新力度不够，大家换机的兴致也相应削弱了，而且疫情也导致大家换机的需求不迫切。在人工智能推动下，今年大家都预期手机带来新一轮的创新浪潮，这个也可能会提振半导体芯片周期的触底反弹。

从估值角度来看，目前芯片行业的估值应该说也是处于中位数以下的水平。如果未来芯片产业链周期触底反弹的话，或者说搭载了人工智能功能的应用、手机面市的话，芯片全产业链都有望受益，感兴趣的投资者或许可以关注，还有芯片产业链上的$国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接C(OTCFUND|019633)$。

我们再来介绍一下$国泰中证全指集成电路ETF发起联接C(OTCFUND|020227)$。这只产品的标的ETF跟踪的是中证全指集成电路指数，目前涵盖了53只成分股，聚焦在存储、数字IC等等这些细分领域。在半导体整个产业链里面，集成电路占到了80%左右，可以说是半导体的核心产业。

从历史的表现来看，集成电路指数最近一年跑赢了主要的半导体芯片同类指数。

前面提到了好几个芯片产业链的相关产品，我总结一下这几个产品。半导体设备ETF联接C（019633）的投资逻辑就非常清晰，主打的是设备国产化率提升，所以它的确定性和成长性都非常高。芯片ETF联接C（008282）和集成电路ETF联接C（020227），它们布局的都是全产业链，只是芯片ETF联接C（008282）涵盖的是芯片里面大概80%的集成电路领域，这两个产品主打的就是半导体芯片周期的触底回升，以及国产设备材料的高速成长。对半导体芯片板块感兴趣的投资者朋友，或许可以关注一下这几只产品。

今天的分享就到这里，欢迎大家在评论区留言互动。

$国泰CES半导体芯片行业ETF联接A(OTCFUND|008281)$$国泰中证动漫游戏ETF联接C(OTCFUND|012729)$$国泰中证畜牧养殖ETF联接C(OTCFUND|012725)$$国泰智能汽车股票A(OTCFUND|001790)$

#半导体板块震荡下挫 发生了什么？##人民币暴拉！中国资产狂飙##什么信号？债基规模再创新高#

国泰CES半导体芯片行业ETF联接C成立于2019.11.22。国泰CES半导体芯片行业ETF联接C2019-2023年净值增长率/业绩基准（%）为3.94/13.76，49.94/48.55，26.46/27.95，-36.35/-37.06，-2.88/-3.66。业绩比较基准：中华交易服务半导体芯片行业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证全指集成电路ETF发起联接基金成立于2023.12.07。业绩比较基准：中证全指集成电路指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接基金成立于2023.09.26。国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接C2023年净值增长率/业绩基准（%）为-2.66/-3.13。业绩比较基准：中证半导体材料设备主题指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

风险提示：本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。