近期光伏板块强劲反弹，不知不觉已经上涨10.15%（数据来源：Wind，统计区间：2023.12.19-2024.1.19）！让估值底部的光伏板块受到市场聚焦。

光伏板块现在的基本面情况如何，当下是好的布局时机吗？我们这期通过文章和大家聊聊~。

追光者：国内装机快速增长

近期国内光伏装机利好消息不断。1-11月累计新增光伏装机容量163.9GW，同比增长149.4%（数据来源：国家能源局，时间截至2023.11.30）。今年国内新增装机数据已超过预期，环比在连续下降三个月后回升。

12月抢装通常是并网旺季，国内光伏新增数据环比有望继续提高。预计2023年全年国内光伏新增装机有望达到180-190GW，同比增长106%-117%，或进一步刷新全年国内新增光伏装机纪录。

海外需求：出口“可圈可点”

11月逆变器出口表现亮眼，全球光伏装机处于高速发展阶段。1-11月逆变器累计出口93.62亿美元，同比+18%。出口量自5月以来环比首次转正，这表明海外去库存或已接近尾声，全球终端需求仍处较高水平（数据来源 海关总署 截至时间2023.11.30）。

分区域来看，欧洲今年预计装机约62GW，11月库存去化规模约3GW，去库存趋势延续。虽然短期受库存影响，但能源转型及安全仍然是欧洲的发展重点。今年欧盟再出台多项政策保障可再生能源装机，长期来看需求呈恢复态势。

在IRA法案的刺激下，美国光伏装机表现优秀。与2022年相比，美国光伏新增装机环比增长55%，预计今年的太阳能装机容量将接近33GW，这将是迄今为止美国光伏装机量最大的一年。由于反规避豁免期到期还有一定的时间窗口，2024年上半年美国光伏装机市场有望维持高热度。

穿越低谷，估值反弹可期

当前光伏板块的估值已经来到历史低位。截止2024年1月19日，中证光伏产业指数PE为11.64倍，近十年估值分位数为2.07%。当前的估值已较充分反映悲观预期，底部布局机会明显。配置光伏板块的时间窗口或经打开（数据来源 Wind 截止时间2024.1.12）。

在看好光伏景气逻辑的情况下，可采用“金字塔”式加仓方法进行布局。金字塔底部代表估值低位，顶部代表估值高位，加仓原则遵循“估值越低，加仓越多”的原则，低位多买，高位适当少买。比如当前估值偏低的位置，可以给予光伏更多仓位，进行积极布局。

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