大家好，我是汇添富基金过蓓蓓。

    近期美联储降息预期有所降低，带来美股行情震荡，此前涨势强劲的纳斯达克生物科技指数也出现回调。很多投资者朋友关心，美股创新药还能涨吗？后续行情市场怎么看？今天和大家聊一聊我的看法。

Q1 美股震荡，纳指生物科技后市行情怎么看？

    近期美股的表现持续强劲，尤其是科技、创新药（纳指生物科技）这类的成长板块，行情持续反弹，市场交易的最大逻辑还是降息预期。因为这些标的都曾经受制于利率，是被高利率压制的品种，预期释放有望迎来行情反弹。

    而且我们会观察到，近期纳斯达克生物科技的反弹常常比纳斯达克100反弹大，是因为创新药受利率压抑的特征更强，而且23年在科技上涨的时候，它基本上没怎么上涨过，也有一部分“补涨”因素在。

    但随着近期美国新一轮经济数据出炉，表现强劲的就业数据，又让美联储的态度“强硬”起来，降息时间表再度扑朔迷离，美股行情也随之出现波动，这是比较正常的。

    整体而言，2024年全球利率进入下行通道的概率或较大，宽松的利率环境会降低创新药企业的投融资成本及研发成本，产业驱动力强。近期并购案例的增多，也侧面反映出产业投融资的活跃度在提升。

    除了利率宽松的逻辑，当前全球医药也正站在新一轮创新周期的起点。23年我们看到减肥药、阿尔茨海默及ADC等多个领域出现重大技术突破，这些技术突破已经开始逐步兑现为销量和利润，带动企业业绩高速增长，药企因此有继续研发的信心，形成创新的正循环。

    基于这两个判断，我对24年美股创新药的表现还是比较乐观的。

    其实从全球角度来看，大的医药创新周期往往会体现出联动效应，无论美股医药、A股医药还是港股医药，我认为24年都是有机会的。

Q2 科技vs医药，更看好哪一个？

    虽然两者都和利率高度相关，但两个板块的发展周期和特点很不同。

    科技领域的技术发展往往会带来颠覆式的产品，像智能手机、电动汽车、Space X的技术等等，而且往往能让我们直观感受到它对现有生活的巨大影响和变革，这种冲击非常直观、节奏很快，反映在行情上速度也很快。

    而医药和医疗器械的研发周期相对比较长，监管也较为严格，整个审批流程的进度相对透明，不太会像科技那样一夜之间冒出颠覆式的产品，而是会慢慢形成一个趋势。

    所以我也会建议，大家做医药投资，可以保持更多一点耐心。我们看好长期的趋势，在操作上可以分批投入，做长一点的资金规划。

汇添富纳斯达克生物科技联接A成立于2023/03/14，业绩比较基准为经人民币汇率调整的纳斯达克生物科技指数收益率*95%+商业银行活期存款利率(税后)*5%。基金成立以来及各年度的业绩和业绩基准分别为：9.79%/11.09%(成立至今)、3.11%/4.86%(2023H2)。数据来源：基金年度报告及2023年第四季度报告，时间截至2023/12/31。过蓓蓓于2023/03/14开始任职。

$汇添富纳斯达克生物科技ETF发起式联接(QDII)人民币A(OTCFUND|017894)$

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