上周市场震荡调整，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.44%、1.40%、2.45%；港股方面，恒生指数上涨0.59%。分板块看，房地产、农林牧渔、煤炭涨幅位居前三，分别上涨4.17%、3.28%、2.26%，通信、电子、计算机跌幅较大，分别下跌3.82%、3.72%、3.65%。

回顾过去一个月，10月24日以来的市场的反弹以科技成长小盘股为主，较为充分反映了美国通胀回落带来的美联储流动性转向的预期，相反的以消费金融地产周期为代表的大盘股表现疲弱，部分顺周期板块还创出年内新低，反应了市场对于后续环境的担忧。往后看，临近年末我们认为过去一个月的交易逻辑或将迎来转向，风格有可能迎来短暂的切换，市场交易美债见顶回落已经比较充分，相反的围绕国内稳增长政策以及经济复苏的交易可能会成为市场的重点，年底重要会议变多，政策出台的频率加大，市场对于明年经济预期的关注度也将提升，近期地产政策进一步放松或为佐证，在此背景下，我们年末看好以消费为代表的顺周期板块的投资机会，有望在年底政策预期催化下迎来估值修复行情，具体方向关注地产产业链、白酒，另外农业板块的周期拐点已愈发清晰，同时也看好以生猪养殖为代表的的农业板块的投资机会。

数据来源：Wind

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